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pennyether
公共 BTC 矿工分析,与其他人不同。 不会在共识的虚假安全性中避难(BTC 除外)。 批判性思考者,乐于接受更正。
查看原文
pennyether
10月29日 03:51
一个简单的证明,ATM发行的国库有一个合理的mNAV为1.0x:假设一个国库有10万BTC,并将再采购11万BTC。在什么mNAV下,BTC收益等于(或超过)mNAV? 只有一个答案:1.0x,且BTC收益为0%。 如果你使用更高的mNAV,BTC收益将不够。例如,如果你假设1.10x,那么不可能有10%的BTC收益。BTC不够。因此,任何人支付1.10x都是不理性的。 所以,在10万BTC时,合理的mNAV是1.0x。 现在假设国库有5万BTC,并将再采购5万BTC以达到10万。(我们知道在10万时mNAV应该是1.0x。) 那么:在什么mNAV下,BTC收益等于(或超过)mNAV,假设这个mNAV在他们采购5万BTC的整个过程中保持不变? 再次,只有一个答案:1.0x。 现在假设它有2.5万BTC,并将达到5万。等等,等等。 一直到0 BTC。 换句话说,如果一个国库仅依赖于正的mNAV和股权发行来获得BTC收益,那么没有合理的理由让它拥有正的mNAV。 这适用于任何仅依赖于mNAV溢价来产生BTC收益的策略:ATM、可转换票据和认股权证。 这并不令人惊讶,因为没有现金流,也没有实际价值产生……但在我看来,这仍然是一个有趣的证明。 ----------------------- 这里的警告是用粗体字强调的:任何仅依赖于mNAV溢价的策略。 如果有现金流(然后用于购买BTC,或不购买),这个假设就失败了。 在我看来,固定收益产品提供现金流——例如,公司以高于实际实现的信用利差发行它们——只要BTC数量上涨。 如果你借给我100万美元,利率为10%,我投资这100万美元并获得25%,那就是实际现金流。与mNAV无关。 祝所有BTC国库好运。
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pennyether
10月15日 21:04
稀有 🚨
matthew sigel, recovering CFA
10月15日 07:44
🚨 Bitdeer 终止与合作伙伴 LOI 的合作,转向直接建设 AI 数据中心模型。 管道:~3 GW(8 月 2.69 → +0.30 GW);预计到 26 年底实现 20 亿美元年经常性收入,基于 200 MW 的 AI 转换;新增 300 MW 设施于俄亥俄州尼尔斯,东南亚新站点目前“正在谈判中”。表示“在积极招聘美国内部专家”,以迎接 Jihan Wu 为 Cantor Miami(11 月 10-12 日)进行的罕见美国访问。 自挖矿算力:环比增长 20% → 35 EH/s;仍然目标本月达到 40 EH/s,而大多数转向 AI 的矿工则保持平稳或缩减。 SEAL04 芯片:已完成封装并在低于 10 J/TH 的条件下测试 + A3 矿机(12.5–14 J/TH) + NVDA GPU 采购为 Bitdeer 提供了一个可信的路径,构建一个垂直整合的计算工厂,可以根据经济情况在 Bitcoin 和 AI 工作负载之间切换。 我们一直在买入:算力增长、硅执行和严肃的 AI 转型。
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