Актуальні теми
#
Bonk Eco continues to show strength amid $USELESS rally
#
Pump.fun to raise $1B token sale, traders speculating on airdrop
#
Boop.Fun leading the way with a new launchpad on Solana.

pennyether
Публічний аналіз BTC Miner, як ніхто інший.
Не знайдуть притулку в хибній безпеці консенсусу (крім BTC).
Критично мислить, з радістю приймають виправлення.
Простий доказ того, що казначейські облігації, випущені в банкоматах, мають раціональний mNAV 1,0x: припустимо, що казначейство має 10 млн BTC і закупить на 11 млн BTC більше. При якому mNAV буде дорівнювати (або перевищувати) mNAV Yield?
Відповідь одна: 1,0x і 0% BTC Yield.
Якщо ви використовуєте будь-який вищий показник mNAV, прибутковість BTC буде недостатньою. Наприклад, якщо припустити 1,10x, неможливо, щоб було 10% прибутковості BTC. Недостатня кількість BTC. Тому було б нераціонально, щоб хтось платив 1,10х.
Таким чином, при 10 млн BTC раціональний mNAV становить 1,0x.
Тепер припустимо, що казначейство має 5 млн BTC і закупить ще 5 млн, щоб дістатися до 10 млн. (Ми знаємо, що при 10 млн mNAV має бути 1,0x).
Отже: при якому mNAV буде дорівнювати (або перевищувати) mNAV, припускаючи, що цей mNAV тримається весь час, поки вони закуповують 5 млн BTC?
Знову ж таки, відповідь одна: 1,0х.
Тепер припустимо, що він має 2,5 млн BTC і дійде до 5 млн. І т.д., і т.д.
Аж до 0 BTC.
Іншими словами, якщо казначейство просто покладається на позитивний випуск mNAV та акцій для прибутковості BTC, немає раціонального обґрунтування для того, щоб воно мало позитивний mNAV.
Це стосується будь-якої стратегії, яка покладається виключно на премію mNAV для отримання прибутку BTC: банкомати, конвертовані банкноти та варанти.
Не дивно, враховуючи, що немає грошового потоку та фактичної генерованої вартості... але ІМХО це цікавий доказ тим не менш.
-----------------------
Застереження тут було виділено жирним шрифтом: будь-яка стратегія, яка покладається виключно на mNAV premium.
Якщо є грошовий потік (до якого потім звик BTC, чи ні), припущення не виконується.
На мою думку, продукти з фіксованим доходом забезпечують грошовий потік – наприклад, компанія видає їх за вищим кредитним спредом, ніж те, що насправді реалізовано – до тих пір, поки кількість BTC зростає.
Якщо ви позичите мені 1 мільйон доларів під 10%, а я інвестую цей 1 мільйон доларів і отримаю 25%, це фактичний грошовий потік. Не має нічого спільного з mNAV.
Удачі всім казначейським облігаціям BTC.
19,09K
Рідкісні 🚨

matthew sigel, recovering CFA15 жовт., 07:44
🚨 Bitdeer відмовляється від свого партнера LOI, переходячи до моделі центру обробки даних зі штучним інтелектом прямої збірки.
Трубопровід: ~3 ГВт (2,69 серпня → +0,30 ГВт); орієнтується на 2 млрд доларів ARR до кінця 26 року на 200 МВт перетворення штучного інтелекту; додає 300 МВт Найлс, Огайо та нові об'єкти в Південно-Східній Азії, які зараз "перебувають на стадії переговорів". Каже, що «активно набирає американських внутрішніх експертів» напередодні рідкісного візиту Джихан Ву до США в Кантор Маямі (10-12 листопада).
Хешрейт самостійного майнінгу: +20% м/м → 35 EH/s; Цього місяця вони все ще націлені на 40 EH/s, тоді як більшість майнерів, що обертаються на основі штучного інтелекту, не працюють або скорочуються.
Чіпи SEAL04: відключені та тестуються при температурі нижче 10 Дж/TH) + майнери A3 (12,5–14 Дж/TH) + покупки графічних процесорів NVDA дають Bitdeer надійний шлях до вертикально інтегрованої фабрики обчислень, яка може перемикатися між робочими навантаженнями Bitcoin та AI, як диктує економіка.
Ми були покупцями: зростання хешів, виконання кремнію та серйозний поворот до штучного інтелекту.

15,97K
Найкращі
Рейтинг
Вибране

