Về lạm phát, Powell lưu ý rằng tác động của thuế quan "hiện đã rõ ràng" và dự kiến sẽ tích lũy trong những tháng tới. Câu hỏi đối với Fed là liệu những đợt tăng giá đó có "tăng đáng kể nguy cơ về một vấn đề lạm phát kéo dài hay không." Powell cho biết một loạt các đợt tăng giá một lần (nhưng không phải "tất cả cùng một lúc") có vẻ như là một trường hợp cơ bản hợp lý - càng hợp lý hơn nếu thị trường lao động không đủ chặt chẽ để hỗ trợ việc thương lượng lương mạnh mẽ hơn cho người tiêu dùng đang mất sức mua từ bất kỳ sự chuyển giao thuế quan nào. "Dù có chuyện gì xảy ra, chúng tôi sẽ không cho phép một đợt tăng giá một lần trở thành một vấn đề lạm phát kéo dài."