W kwestii inflacji Powell zauważa, że efekty taryfowe „są już wyraźnie widoczne” i oczekuje się, że będą się kumulować w nadchodzących miesiącach. Pytanie dla Fed brzmi, czy te wzrosty cen „znacząco zwiększą ryzyko trwającego problemu inflacyjnego.” Powell powiedział, że jednorazowy (ale nie „wszystko na raz”) szereg wzrostów cen wydaje się rozsądnym scenariuszem bazowym – tym bardziej, jeśli rynek pracy nie jest wystarczająco napięty, aby wspierać silniejsze negocjacje płacowe dla konsumentów, którzy tracą siłę nabywczą z powodu jakiegokolwiek przerzucenia taryf. „Cokolwiek się stanie, nie pozwolimy, aby jednorazowy wzrost poziomu cen stał się trwającym problemem inflacyjnym.”