Concernant l'inflation, Powell note que les effets des tarifs "sont désormais clairement visibles" et devraient s'accumuler dans les mois à venir. La question pour la Fed est de savoir si ces augmentations de prix "augmenteront matériellement le risque d'un problème d'inflation continu." Powell a déclaré qu'une série d'augmentations de prix ponctuelles (mais pas "toutes en même temps") semblait être un scénario de base raisonnable -- d'autant plus si le marché du travail n'est pas suffisamment tendu pour soutenir des négociations salariales plus fortes pour les consommateurs qui perdent du pouvoir d'achat à cause de tout passage des tarifs. "Quoi qu'il arrive, nous ne permettrons pas qu'une augmentation ponctuelle du niveau des prix devienne un problème d'inflation continu."