Når det gjelder inflasjon, bemerker Powell at tolleffekter «nå er godt synlige» og forventes å akkumuleres i månedene fremover. Spørsmålet for Fed er om disse prisøkningene vil «vesentlig øke risikoen for et pågående inflasjonsproblem». Powell sa at en engangs (men ikke «alt på en gang») serie med prisøkninger virket som et rimelig basistilfelle – enda mer hvis arbeidsmarkedet ikke er stramt nok til å støtte sterkere lønnsforhandlinger for forbrukere som mister kjøpekraft fra enhver tolloverføring. «Uansett hva som skjer, vil vi ikke tillate at en engangsøkning i prisnivået blir et pågående inflasjonsproblem.»