Ринок надзвичайно ведмежий! 2024: Прибутковість впала на -16% за кілька тижнів до першого скорочення ФРС. Ринки кинулися в облігації, роблячи великі ставки на нижчі ставки. —> Ефект бичачий! 2025 рік: Прибутковість зростає на +5% у наступному скороченні. Інвестори скидають облігації, вимагаючи більш високої окупності для отримання грошей в борг. —> Ефект ведмежий! Це небезпечно. Уявіть, що компанія, що видала вам кредитну картку, каже вам: «Ми знизили ставку», але банк раптово подвоює вартість вашої іпотеки. Ось що відбувається: ФРС знижує короткі ставки, але довгострокові запозичення дорожчають. Це означає, що ФРС втратила контроль. Держава платить більше, компанії платять більше, і навіть домогосподарства платять більше. Єдині, хто вірить у позитивний ефект від зниження ставок, — це роздрібна торгівля, ФРС скорочує, але ринки не вірять, що вона щось виправить. Великі гравці кидаються в дохідність, вимагаючи більш високої прибутковості! Це те, що я сказав кілька тижнів тому. Важливість зниження ставки можна побачити через невизначеність та різні думки щодо рішення ФРС. Поки всі дивляться тільки на фондовий ринок, люди забувають про ринки прибутковості/облігацій. Це підводить мене до висновку, що великі гравці займають дуже ведмежу позицію щодо наступного зниження ставок.