Piața este extrem de bearish! 2024: Randamentele s-au prăbușit cu -16% în săptămânile dinaintea primei reduceri a Fed. Piețele s-au grăbit să se îndrepte spre obligațiuni, pariind mult pe rate mai mici. —> Efectul este bullish! 2025: Randamentele cresc cu +5% în următoarea reducere. Investitorii se desfășoară pe obligațiuni, cerând o rambursare mai mare pentru a împrumuta bani. —> Efectul este bearish! Acest lucru este periculos. Imaginați-vă că compania de carduri de credit vă spune "v-am redus rata", dar banca dublează brusc costul ipotecii. Asta se întâmplă: Fed reduce ratele scurte, dar împrumuturile pe termen lung devin mai scumpe. Înseamnă că Fed a pierdut controlul. Guvernul plătește mai mult, companiile plătesc mai mult și chiar gospodăriile plătesc mai mult. Singurii care cred într-un efect pozitiv al reducerilor dobânzilor sunt retailerul, Fed reduce, dar piețele nu cred că va rezolva ceva. Marii jucători se grăbesc să obțină randamente, cerând randamente mai mari! Asta am spus cu săptămâni în urmă. Semnificația unei reduceri a dobânzii poate fi văzută prin incertitudinea și opiniile diferite cu privire la decizia FED. În timp ce toată lumea se uită doar la bursă, oamenii uită de piețele de randament / obligațiuni. Acest lucru mă aduce la concluzia că marii jucători se poziționează într-o poziție foarte pesimistă față de următoarea reducere a dobânzii.