De markt is extreem Bearish! 2024: De rendementen zijn in de weken voor de eerste renteverlaging van de Fed met -16% gekelderd. De markten haastten zich naar obligaties, met grote weddenschappen op lagere rentes. —> Effect is Bullish! 2025: De rendementen stijgen met +5% richting de volgende verlaging. Beleggers dumpen obligaties en eisen hogere terugbetalingen om geld te lenen. —> Effect is Bearish! Dit is gevaarlijk. Stel je voor dat je creditcardmaatschappij je vertelt: "we hebben je rente verlaagd," maar de bank plotseling de kosten van je hypotheek verdubbelt. Dat is wat er gebeurt: de Fed verlaagt de kortetermijnrentes, maar het lenen op lange termijn wordt duurder. Het betekent dat de Fed de controle heeft verloren. De overheid betaalt meer, bedrijven betalen meer, en zelfs huishoudens betalen meer. De enige die gelooft in een positief effect van de renteverlagingen zijn de detailhandelaren, de Fed verlaagt, maar de markten geloven niet dat het iets zal oplossen. Grote spelers haasten zich naar rendementen, eisen hogere opbrengsten! Dit is wat ik weken geleden zei. De betekenis van een renteverlaging kan worden gezien door de onzekerheid en de verschillende meningen over de beslissing van de FED. Terwijl iedereen alleen naar de aandelenmarkt kijkt, vergeten mensen de Yield/Obligatiemarkten. Dit brengt me tot de conclusie dat grote spelers zich in een zeer bearish houding positioneren ten opzichte van de volgende renteverlaging.