Рынок крайне медвежий! 2024: Доходности упали на -16% за недели до первого снижения ставки ФРС. Рынки устремились в облигации, делая ставку на снижение ставок. —> Эффект Бычий! 2025: Доходности растут на +5% перед следующим снижением. Инвесторы сбрасывают облигации, требуя более высокую доходность за кредитование. —> Эффект Медвежий! Это опасно. Представьте, что ваша кредитная карта говорит вам: "мы снизили вашу ставку", но банк внезапно удваивает стоимость вашей ипотеки. Вот что происходит: ФРС снижает краткосрочные ставки, но долгосрочные заимствования становятся дороже. Это означает, что ФРС потеряла контроль. Государство платит больше, компании платят больше, и даже домохозяйства платят больше. Единственные, кто верит в положительный эффект снижения ставок, — это розничные инвесторы, ФРС снижает ставки, но рынки не верят, что это что-то исправит. Крупные игроки устремляются в доходности, требуя более высоких доходов! Это то, что я говорил несколько недель назад. Значение снижения ставки можно увидеть через неопределенность и различные мнения относительно решения ФРС. Пока все смотрят только на фондовый рынок, люди забывают о рынках доходности/облигаций. Это приводит меня к выводу, что крупные игроки занимают очень медвежью позицию по отношению к следующему снижению ставки.