Pasar sangat Bearish! 2024: Imbal hasil jatuh -16% dalam beberapa minggu sebelum pemotongan pertama Fed. Pasar bergegas ke obligasi, bertaruh besar pada suku bunga yang lebih rendah. —> Efek Bullish! 2025: Imbal hasil naik +5% ke pemotongan berikutnya. Investor membuang obligasi, menuntut pengembalian yang lebih tinggi untuk meminjamkan uang. —> Efek Bearish! Ini berbahaya. Bayangkan perusahaan kartu kredit Anda memberi tahu Anda "kami menurunkan suku bunga Anda", tetapi bank tiba-tiba menggandakan biaya hipotek Anda. Itulah yang terjadi: The Fed memangkas suku bunga pendek, tetapi pinjaman jangka panjang semakin mahal. Itu berarti The Fed telah kehilangan kendali. Pemerintah membayar lebih banyak, perusahaan membayar lebih banyak, dan bahkan rumah tangga membayar lebih banyak. Satu-satunya yang percaya pada efek positif dari penurunan suku bunga adalah ritel, The Fed memotong, tetapi pasar tidak percaya itu akan memperbaiki apa pun. Pemain besar bergegas meraih hasil, menuntut pengembalian yang lebih tinggi! Inilah yang saya katakan beberapa minggu yang lalu. Pentingnya penurunan suku bunga dapat dilihat melalui ketidakpastian dan pendapat yang berbeda mengenai keputusan FED. Sementara semua orang hanya menonton di pasar saham, orang melupakan pasar Imbal Hasil/Obligasi. Ini membawa saya pada kesimpulan bahwa pemain besar memposisikan posisi yang sangat bearish menuju penurunan suku bunga berikutnya.