Jag har lagt till $CRDO på 25,7 % minskning, och utnyttjar CES-felinformationen. 1. Stort fall initialt berodde på att investerare upptäckte orange och blå kablar i $AMZN DC:er (vilket antyder $CRDO kundförlust). Allt som hände var att Amazon begärde en färgändring för intern logistik. - bekräftat av Vijay Rakesh från Mizuho. 2. CES 2026 keynote – Andra droppet var Jensen Huang som sa "kabellös" design av Rubin NVL72-racket. Påståendet "kabelfri" syftar specifikt på den interna kopparbackplane (blind-mate midplane) som kopplar GPU:erna till NVLink-switcharna inom ett enda rack. $CRDO huvudprodukt är AEC, för utanför racken som kopplar hela serverracket till nätverksswitchen. Nvidias "kabellösa" teknik ersätter bara interna delar som Credo inte tillverkade. Jensen nämnde Spectrum-X Ethernet Photonics, men $CRDO arbetar även inom fotonikområdet med "BlueBird" (optiska DSP) och "ZeroFlap"-optik. Och sedan finns Top of the Rack Connectivity, som är Credos huvudverksamhet (som är den mest energieffektiva lösningen för de kommande 2-3 åren). Det finns större oro över övergången till fotonik (som jag påpekat med $AXTI flera gånger), men industrin rör sig mot en hybridmodell (koppar + fotonik) med tanke på bristen på leverans. Återigen som en översikt, investerare kände helt enkelt inte till nyanserna, inte avsiktlig desinformation. Så jag slutade med att lägga till $CRDO eftersom en stor del av dess börsvärde raderades på grund av immaterial + felaktiga nyheter.

Varning: Hela AI-branschen kommer sannolikt att vara flaskhalsad av två företag: 1. $AXTI (700 miljoner dollar) 2. $SMTOY (31,7 miljarder dollar) Båda kontrollerar 60–70%+ av världens InP-substrat. Framtida $NVDA kräver $GOOGL TPU v7-poddar, $META, $MSFT $AMZN hyperscaler-kluster InP-baserade lasrar och mottagare. $AVGO, $LITE, $COHR användning för elektromagnetiska strömmar för 800G/1,6T transceivrar, DFB-lasrar och annan optisk infraröd. Utan InP-substrat sviktar leveranskedjan. Efter att ha tittat på TPU BOM till Maia BOM verkar det som att framtida ASIC:er + GPU:er + hyperscaler-installationer är starkt beroende av fotonik. Och två leverantörer skulle kunna frysa den globala marknaden för InP-substrat som täcker nästan hela: - Hyperskaleroptik (TPU-poddar, etc.) - Optiska transceivrar (5g, data) - LiDAR (robotaxis, drönare, militär) -Optiska moduler (sammankopplingskluster) - Kiselfotonik-laser-dies (Nvidias framtida sampaketerade optik och Intel/Broadcom SiPh-motorer använder InP CW-laserarrayer.) Eftersom dessa företag utgör majoriteten av marknadens tillgång: -AXTI (uppskattning ~30–35%) -Sumitomo (uppskattning.~30%) - JX Nippon (uppskattning 10–15 %) Det är allt. (t.ex. branschnotis från Yole 2021 anger att "Sumitomo Electric + AXT tillsammans hade "mer än 75 %" av InP-substratmarknaden) Hyperscalers/AI rör sig mot fotonik men hela AI-branschen är skör. Om antingen $AXTI eller $SMTOY slutar leverera material blir hela framtida AI-byggnaden förlamad. Det är ännu galnare att ett företag värt 700 miljoner dollar kan bli centrum för allt. InP-substrat kommer sannolikt att vara en av de största flaskhalsarna tillsammans med HMB när AI-industrin skiftar till fotonik.