Забавная(?) 🧵 о том, как нудные правила бухгалтерского учета правительства оказали большое влияние на ВВП за 4 квартал. И как они отражают, насколько расточительной была 43-дневная приостановка работы правительства. Кратко: Небольшое сокращение номинальных федеральных расходов в 4 квартале. Но значительное снижение того, что мы получили за наши деньги. Так что реальное снижение довольно большое.

Номинальные федеральные расходы (потребление + инвестиции, но не трансферы) снизились на 4 миллиарда долларов в 4 квартале (не годовые), что составляет 3,5% снижение (годовой темп). Существенное сокращение (14-й процентиль роста с 1948 года), но не такое уж драматичное. Я не уверен, сколько из этого было связано с закрытием, сколько с долговременными сокращениями, а сколько - с шумом.

Многое из этого было задолженностью по зарплате для людей, которые не работали и не предоставляли услуги (например, кто-то в паспортном офисе, который был в отпуске). Поэтому BEA оценивает, что фактическая сумма *реальных* вещей, которые правительство получило, составила -16,6% годовых. 1-й процентиль реального роста с 1948 года.

Номинальные показатели немного снизились, реальные - значительно, как их уравнять? BEA включает это в индекс цен, оценивая, что это фактически "стоило" правительству на 15,6% больше для покупки товаров и услуг в 4 квартале. Это увеличение цен находится на 99-м процентиле опыта с 1948 года.

На самом деле, ценовой дифференциал между федеральным и общим ВВП был вторым по величине с 1948 года. Единственным большим был 1949-й квартал, когда произошло необычно большое пересмотрение компенсации для федеральных военнослужащих.

В целом это вычло 1,15 процентного пункта из роста ВВП в 4 квартале, так что он составил бы 2,5%, если бы не это, но вместо этого составил 1,4%. Но это искусственно добавит около 1 процентного пункта к росту в 1 квартале, так как правительство вернется к чему-то более нормальному в терминах реальных вещей за доллар.