Una diversión (?) 🧵 sobre cómo las reglas nerds de contabilidad gubernamental tuvieron un gran impacto en el PIB del cuarto trimestre. Y cómo reflejan lo derrochador que fue el cierre gubernamental de 43 días. Resumen; DR: Pequeña reducción del gasto federal nominal en el cuarto trimestre. Pero una gran caída en lo que recibimos por nuestro dinero. Así que muy deprimido.

El gasto federal nominal (consumo + inversión, pero no transferencias) bajó 4.000 millones de dólares en el cuarto trimestre (no anualizado), una caída del 3,5% (tasa anual). Un recorte significativo (percentil 14 de crecimiento desde 1948), pero no tan dramático. No estoy seguro de cuánto fue apagado, cortes duraderos y ruido.

Gran parte de eso era pago atrasado para personas que no trabajaban ni prestaban servicios (por ejemplo, alguien en una oficina de pasaportes que fue suspendido en ERTE). Así que BEA estima que la cantidad real de cosas *reales* que recibió el gobierno fue de -16,6% anual. Primer percentil de crecimiento real desde 1948.

Nominal un poco menos, mucho real, ¿cómo cuadrarlos? BEA lo incluye en el índice de precios, estimando que efectivamente "costó" al gobierno un 15,6% más comprar bienes y servicios en el cuarto trimestre. Ese aumento de precio es el percentil 99 de experiencia desde 1948.

De hecho, la diferencia de precios entre el PIB federal y el total fue la segunda mayor desde 1948. La única más importante fue en el primer trimestre de 1949, cuando hubo un reajuste inusualmente grande de la compensación para el personal militar federal.

En general, esto restó 1,15 puntos percentuales del crecimiento del PIB en el cuarto trimestre, así que habría sido un 2,5% de no ser esto, pero en cambio fue del 1,4%. Pero añadirá artificialmente alrededor de 1 punto positivo al crecimiento en el primer trimestre, a medida que el gobierno vuelva a algo más normal en términos de valores reales por dólar.