Ein lustiger(?) 🧵 darüber, wie nerdige staatliche Buchhaltungsregeln einen großen Einfluss auf das BIP im vierten Quartal hatten. Und wie sie widerspiegeln, wie verschwenderisch die 43-tägige Regierungsstilllegung war. TL;DR: Geringe Reduzierung der nominalen Bundesausgaben im vierten Quartal. Aber ein großer Rückgang dessen, was wir für unser Geld bekommen haben. Also real viel weniger.

Die nominalen Bundesausgaben (Konsum + Investitionen, aber keine Übertragungen) sind im vierten Quartal um 4 Milliarden Dollar gesunken (nicht annualisiert), was einem Rückgang von 3,5 % (annualisierte Rate) entspricht. Eine bedeutende Kürzung (14. Perzentil des Wachstums seit 1948), aber nicht so dramatisch. Ich bin mir nicht sicher, wie viel Shutdown vs. dauerhafte Kürzungen vs. Rauschen waren.

Ein großer Teil davon war Nachzahlung für Personen, die nicht arbeiteten und Dienstleistungen erbrachten (z. B. jemand in einem Passbüro, der beurlaubt war). Daher schätzt das BEA, dass der tatsächliche Betrag an *realen* Dingen, den die Regierung erhalten hat, -16,6 % Jahresrate betrug. 1. Perzentil des realen Wachstums seit 1948.

Nominal etwas gesunken, real stark gesunken, wie bringt man das zusammen? Das BEA führt es im Preisindex auf und schätzt, dass es die Regierung effektiv 15,6 % mehr gekostet hat, Waren und Dienstleistungen im vierten Quartal zu kaufen. Dieser Preisanstieg liegt im 99. Perzentil der Erfahrungen seit 1948.

Tatsächlich war der Preisunterschied zwischen dem Bundes- und dem Gesamt-BIP der zweitgrößte seit 1948. Der einzige größere war im ersten Quartal 1949, als es eine ungewöhnlich große Anpassung der Vergütung für Bundesmilitärpersonal gab.

Insgesamt hat dies 1,15 Prozentpunkte vom BIP-Wachstum im Q4 abgezogen, sodass es ohne dies 2,5 % gewesen wäre, stattdessen waren es 1,4 %. Aber es wird im Q1 künstlich etwa 1 Prozentpunkt zum Wachstum hinzufügen, da die Regierung zu etwas Normalerem in Bezug auf reale Dinge pro Dollar zurückkehrt.