Astăzi, BTCfi a trecut de BNB Chain. Acum este al 3-lea cel mai mare ecosistem DeFi. Infrastructura sa avansează, dar un blocaj încă o reține. Iată starea BTCfi și ce urmează. Impulsul BTCfi este determinat de două forțe: atracția instituțională și împingerea infrastructurii. Intrările substanțiale în ETF-urile Bitcoin, împreună cu cantitatea de BTC deținută în diferite titluri de trezorerie, demonstrează cererea instituțională puternică pentru Bitcoin ca rezervă de valoare. Următoarea fază va implica utilizarea Bitcoin ca activ generator de randament, valorificând deținerile substanțiale de BTC ale acestor instituții. Pe acest front, cel mai semnificativ impuls de infrastructură de până acum este BitVM. Acest sistem a permis contracte inteligente cu programabilitate completă pe Bitcoin, care, la rândul său, facilitează protocoalele DeFi avansate, rollup-urile și punțile securizate fără a modifica regulile de consens ale rețelei. Ca atare, au existat multe noi rollup-uri Bitcoin, care par acum mai promițătoare decât "simple sidechain-uri". 📒 REMIZĂ Apoi, uitându-ne la datele de la @DefiLlama, vedem imediat că sectorul de (re)staking reprezintă peste 90% din TVL BTCFi. Pe acest front, @babylonlabs_io a fost pionier al mizei Bitcoin fără încredere folosind mecanismul nativ de blocare a timpului și limbajul de scripting al Bitcoin. Acest lucru permite deținătorilor de BTC să obțină randament contribuind la securitatea rețelelor PoS, cunoscute sub numele de Bitcoin Supercharged Networks. Poziția pe piață a Babilonului este o dovadă a succesului său; cu un TVL de peste 5,8 miliarde de dolari, ocupă locul al doilea printre toate protocoalele de retaking cripto și reprezintă peste 70% din TVL-ul total al BTCFi. Printre numeroasele repere atinse, au asigurat recent parteneriate cu @krakenfx pentru miză nativă, @NexusMutual pentru reducerea asigurărilor și @cosmos ecosistemelor prin Lombard și Neutron. Folosind arhitectura Babylon, protocoale precum @Lombard_Finance și @SolvProtocol permit staking lichid și mai multă integrare DeFi. Lombard's utilizează un consorțiu de securitate format din 14 instituții, inclusiv OKX și Fireblocks, pentru a-și valida registrul și a permite emiterea și răscumpărarea fără încredere a LST-ului său. Cu un TVL de 1,7 miliarde de dolari, a implementat acum peste 13 lanțuri și a asigurat recent parteneriate cu furnizori instituționali de staking precum @Figment_io, @galaxyhq, @Kiln_finance și @P2Pvalidator. Solv, pe de altă parte, are ca principal punct de vânzare Staking Abstraction Layer (SAL), care permite utilizatorilor să mizeze Bitcoin pe mai multe blockchain-uri, menținând în același timp lichiditatea prin LST-ul său, SolvBTC. Protocolul deține un TVL de 2,1 miliarde de dolari, BNB Chain având 63% din SolvBTC, iar Venus (cea mai mare piață de creditare din ecosistem) fiind cel mai utilizat protocol. Trebuie subliniat modul în care Solv a lansat un seif de randament BTC+ de calitate instituțională, oferind un randament de bază de 5-6% pe Bitcoin inactiv și a strâns 10 milioane de dolari pentru acesta. 🫗 O strategie de randament pentru a obține un randament bun pe SolvBTC este de a face o punte la @Coredao_Org și de a depune LST pe @colend_xyz pentru un APY de 17%. În cele din urmă, un alt jucător important cu peste 400 de milioane de dolari TVL este @satlayer, care extinde securitatea Babylon permițând reasumarea Bitcoin prin contracte inteligente pe lanțul Babylon și alte L1/protocoale precum @SuiNetwork, @berachain, @PlumeNetwork, @TacBuild etc. Similar cu Eigenlayer pe Ethereum, acest proces creează "Bitcoin Validated Services" (BVS), care sunt dApps sau protocoale care își derivă garanțiile de securitate din BTC recuperat. 📗 PRIMIITVES ALTERNATIVI DE MIZĂ Dincolo de miza convențională, alte protocoale construiesc primitive alternative de staking pentru BTC. Liquid Custody Tokens (LCT) - Inițiate de @bounce_bit, acestea abordează problemele de conformitate și securitate prin stocarea activelor la custozi reglementați precum Fidelity. În schimb, utilizatorii primesc un token de voucher care poate fi folosit în DeFi. În mod similar, protocolul Solv folosește și un model semi-custodial, cu SolvBTC rezervat printr-un parteneriat cu @CeffuGlobal. Modul Dual-Staking - Acest lucru necesită ca utilizatorii să mizeze atât BTC, cât și tokenul nativ al unui protocol pentru a securiza rețeaua. Core DAO a fost pionier în această abordare, combinând BTC cu tokenul său nativ $CORE pentru a oferi randamente pe niveluri și pentru a permite miza BTC cu DeFi compatibilă cu EVM. Core oferă 0,1% dacă mizezi doar BTC și până la 5% randament atunci când adaugi mai multe $CORE. Cu un model similar, o altă entitate notabilă este @b14g_network, care abordează presiunea de vânzare a jetoanelor de recompensă prin asocierea BTC-ului unui utilizator cu tokenul nativ al altui utilizator, $CORE, de exemplu, pentru a forma o poziție de miză dublă. Acest lucru permite deținătorilor de BTC să obțină randamente mai mari fără expunere la riscul de preț al tokenului secundar. B14g este unul dintre cele mai promițătoare proiecte din ecosistemul Core în acest moment și deține în prezent ~350 de milioane de dolari TVL. 📙 SECTORUL DE CREDITARE Peisajul BTCFi include, de asemenea, un sector de creditare în creștere. În special, ecosistemul @Stacks evoluează într-un centru de creditare pe lanțurile laterale Bitcoin. Protocoalele de creditare precum @ZestProtocol și @GraniteBTC se confruntă cu o creștere constantă a depozitelor, ceea ce este în contrast clar cu alte protocoale care au înregistrat o scădere a TVL în aceeași perioadă. 🫗 Un alt alfa pentru cei care citesc până în acest moment: 1. Punte $BTC la Stacks pentru a achiziționa sBTC. 2. Înscrieți-vă în programul de recompense sBTC pentru a primi randament denominat în sBTC, care se ridică în prezent la ~3,17% APY. 3. Împrumutați sBTC pe Zest pentru a obține un randament suplimentar, care poate ajunge până la 5% DAE. 4. Împrumutați și mizați $USDh pe @HermeticaFi pentru a câștiga un APY suplimentar de 11%. Dincolo de aplicațiile native DeFi, Coinbase a adoptat, de asemenea, o abordare descentralizată a împrumuturilor susținute de Bitcoin, integrându-se cu @MorphoLabs din lanțul lor. În acest moment, a generat aproape 750 de mii de împrumuturi garantate de 1,2 miliarde de dolari în garanții. Nu pot vorbi despre împrumuturi fără a menționa Aave, care are în prezent peste 5 miliarde de dolari în $wBTC depuse în contractele sale inteligente. Cu toate acestea, randamentul nu este deloc de care să ne lăudăm. Într-adevăr, există încă o diferență uriașă de randament între împrumuturile BTC DeFi și împrumuturile TradFi, companii precum Vield și @hodlwithLedn oferind rate mult mai atractive (vezi imaginea următoare). Și astfel apare în mod firesc întrebarea: Valorează un randament "centralizat" de 12% suficient pentru a sacrifica auto-custodia pe care BTCFi o permite? 📘 GÂNDURI DE ÎNCHEIERE Pentru a încheia acest articol "scurt", există o mulțime de dezbateri despre cât de mult BTC este subutilizat în DeFi, dar o problemă de bază încă ține în funcțiune sectorul: majoritatea platformelor oferă randamente necompetitive, care ar fi diluate și mai mult dacă ar intra mai mult capital. Personal, cred că punctul de cotitură pentru BTCFi se bazează pe Babylon, în special pe Faza 3, care va extinde suportul pentru BSN-uri suplimentare. Acest lucru va permite ecosistemelor precum Sui, BOB și Osmosis să integreze miza Bitcoin a Babylon pentru o securitate și o lichiditate mai puternice. Dacă aceste lanțuri generează un randament semnificativ, va crea un volant pentru întregul ecosistem BTCfi care ar putea debloca cu adevărat potențialul ascuns al BTC.