Dziś BTCfi wyprzedził BNB Chain. Jest teraz trzecią co do wielkości ekosystemem DeFi. Jego infrastruktura się rozwija, ale jeden wąskie gardło wciąż go powstrzymuje. Oto stan BTCfi i co nas czeka w przyszłości. Momentum BTCfi napędzają dwie siły: popyt instytucjonalny i rozwój infrastruktury. Znaczne napływy do ETF-ów Bitcoin, wraz z ilością BTC przechowywaną w różnych skarbcach, pokazują silny popyt instytucjonalny na Bitcoin jako środek przechowywania wartości. Następna faza będzie polegać na wykorzystaniu Bitcoina jako aktywa generującego zyski, wykorzystując znaczne zasoby BTC tych instytucji. Na tym froncie, najważniejszym dotychczas impulsem infrastrukturalnym jest BitVM. Ten system umożliwił smart kontrakty z pełną programowalnością na Bitcoinie, co z kolei ułatwia zaawansowane protokoły DeFi, rollupy i bezpieczne mosty bez zmiany zasad konsensusu sieci. W związku z tym powstało wiele nowych rollupów Bitcoin, które teraz wyglądają bardziej obiecująco niż "zwykłe sidechainy". 📒 RESTAKING Patrząc na dane z @DefiLlama, od razu widzimy, że sektor (re)stakingu stanowi ponad 90% TVL BTCFi. Na tym froncie, @babylonlabs_io wprowadził bezpieczny staking Bitcoin, wykorzystując natywny mechanizm blokady czasowej i język skryptowy Bitcoina. To pozwala posiadaczom BTC zarabiać zyski, przyczyniając się do bezpieczeństwa sieci PoS, znanych jako Bitcoin Supercharged Networks. Pozycja rynkowa Babylon jest dowodem na jego sukces; z TVL przekraczającym 5,8 miliarda dolarów, zajmuje drugie miejsce wśród wszystkich protokołów restakingowych w kryptowalutach i stanowi ponad 70% całkowitego TVL BTCFi. Wśród wielu osiągniętych kamieni milowych, niedawno zabezpieczyli partnerstwa z @krakenfx na natywny staking, @NexusMutual na ubezpieczenie przed cięciem, oraz ekosystemami @cosmos poprzez Lombard i Neutron. Wykorzystując architekturę Babylon, protokoły takie jak @Lombard_Finance i @SolvProtocol umożliwiają płynny staking i większą integrację DeFi. Lombard wykorzystuje Konsorcjum Bezpieczeństwa składające się z 14 instytucji, w tym OKX i Fireblocks, aby weryfikować swoją księgę i umożliwiać bezpieczne mintowanie i wykupywanie swojego LST. Z TVL wynoszącym 1,7 miliarda dolarów, jest teraz wdrożony na ponad 13 łańcuchach i niedawno zabezpieczył partnerstwa z instytucjonalnymi dostawcami stakingu, takimi jak @Figment_io, @galaxyhq, @Kiln_finance i @P2Pvalidator. Z kolei Solv ma jako główny atut swoją Warstwę Abstrakcji Stakingu (SAL), która umożliwia użytkownikom staking Bitcoina na wielu blockchainach, zachowując płynność za pomocą swojego LST, SolvBTC. Protokół ma TVL wynoszący 2,1 miliarda dolarów, przy czym BNB Chain ma 63% SolvBTC, a Venus (największy rynek pożyczkowy w ekosystemie) jest najczęściej używanym protokołem. Należy podkreślić, że Solv uruchomił instytucjonalnej klasy vault na BTC+ yield, oferując podstawowy zysk w wysokości 5-6% na bezczynnych Bitcoinach i zebrał na to 10 milionów dolarów. 🫗 Oto trochę soczystego alfa: strategia zysku, aby uzyskać dobry zysk na SolvBTC, to most do @Coredao_Org i wpłata LST na @colend_xyz dla 17% APY. Na koniec, innym dużym graczem z TVL przekraczającym 400 milionów dolarów jest @satlayer, który rozszerza bezpieczeństwo Babylon, umożliwiając restaking Bitcoina za pomocą smart kontraktów na łańcuchu Babylon i innych L1/protokolach, takich jak @SuiNetwork, @berachain, @PlumeNetwork, @TacBuild itd. Podobnie jak Eigenlayer na Ethereum, ten proces tworzy "Usługi Walidowane przez Bitcoin" (BVS), które są dApp-ami lub protokołami, które czerpią swoje gwarancje bezpieczeństwa z restakowanych BTC. 📗 ALTERNATYWNE PRYMITYWY STAKINGU Poza konwencjonalnym stakingiem, inne protokoły budują alternatywne prymitywy stakingowe dla BTC. Tokeny Płynnej Custodii (LCT) - Wprowadzone przez @bounce_bit, rozwiązują problemy z zgodnością i bezpieczeństwem, przechowując aktywa u regulowanych kustoszy, takich jak Fidelity. W zamian użytkownicy otrzymują token kuponowy, który można wykorzystać w DeFi. Podobnie, protokół Solv również korzysta z modelu pół-kustodialnego, z SolvBTC zarezerwowanym poprzez partnerstwo z @CeffuGlobal. Tryb Dual-Staking - Wymaga od użytkowników stakowania zarówno BTC, jak i natywnego tokena protokołu, aby zabezpieczyć sieć. Core DAO wprowadził to podejście, łącząc BTC z jego natywnym tokenem $CORE, aby oferować zróżnicowane zyski i umożliwiać samodzielny staking BTC z EVM-kompatybilnym DeFi. Core oferuje 0,1%, jeśli stakujesz tylko BTC, a do 5% zysku, gdy dodasz więcej $CORE. Z podobnym modelem, innym godnym uwagi podmiotem jest @b14g_network, który rozwiązuje problem presji sprzedaży tokenów nagród, łącząc BTC użytkownika z natywnym tokenem innego użytkownika, $CORE, np. aby utworzyć pozycję dual stakingową. To pozwala posiadaczom BTC zarabiać wyższe zyski bez narażania się na ryzyko cenowe drugiego tokena. B14g jest jednym z najbardziej obiecujących projektów w ekosystemie Core w tej chwili, a obecnie posiada około 350 milionów dolarów TVL. 📙 SEKTOR POŻYCZKOWY Krajobraz BTCFi obejmuje również rozwijający się sektor pożyczkowy. Szczególnie ekosystem @Stacks ewoluuje w centrum pożyczkowym na sidechainach Bitcoina. Protokóły pożyczkowe, takie jak @ZestProtocol i @GraniteBTC, doświadczają stałego wzrostu depozytów, co jest wyraźnym kontrastem z innymi protokołami, które w tym samym okresie odnotowały spadek TVL. 🫗 Oto kilka innych alfa dla tych, którzy czytają do tego momentu: 1. Przenieś $BTC do Stacks, aby zdobyć sBTC. 2. Zapisz się do programu nagród sBTC, aby otrzymać zysk denominowany w sBTC, który obecnie wynosi około 3,17% APY. 3. Pożycz sBTC na Zest, aby zarobić dodatkowy zysk, który może osiągnąć do 5% APR. 4. Pożycz i stakuj $USDh na @HermeticaFi, aby zarobić dodatkowe 11% APY. Poza aplikacjami natywnymi DeFi, Coinbase również przyjęło zdecentralizowane podejście do pożyczek zabezpieczonych Bitcoinem, integrując się z @MorphoLabs na swoim łańcuchu. Obecnie wygenerowało prawie 750 tys. pożyczek zabezpieczonych przez 1,2 miliarda dolarów zabezpieczenia. Nie można mówić o pożyczkach, nie wspominając o Aave, które obecnie ma ponad 5 miliardów dolarów w $wBTC zdeponowanych w swoich smart kontraktach. Jednak zysk nie jest niczym, czym można się chwalić. Rzeczywiście, wciąż istnieje ogromna różnica w zysku między pożyczkami DeFi BTC a pożyczkami TradFi, z firmami takimi jak Vield i @hodlwithLedn oferującymi znacznie bardziej atrakcyjne stawki (zobacz następny obrazek). I tak pytanie nasuwa się naturalnie: Czy 12% "centralizowany" zysk jest wystarczająco wartościowy, aby poświęcić samodzielne przechowywanie, które umożliwia BTCFi? 📘 ZAKOŃCZENIE Podsumowując ten "krótki" tekst, toczy się wiele debat na temat tego, jak bardzo BTC jest niedostatecznie wykorzystywany w DeFi, ale jeden kluczowy problem wciąż powstrzymuje sektor: większość platform oferuje niekonkurencyjne zyski, które byłyby jeszcze bardziej rozcieńczone, gdyby więcej kapitału wpłynęło. Osobiście uważam, że punkt zwrotny dla BTCFi leży w Babylon, szczególnie w Fazie 3, która rozszerzy wsparcie na dodatkowe BSN. To pozwoli ekosystemom takim jak Sui, BOB i Osmosis zintegrować staking Bitcoina Babylon dla silniejszego bezpieczeństwa i płynności. Jeśli te łańcuchy wygenerują znaczące zyski, stworzy to koło zamachowe dla całego ekosystemu BTCfi, które naprawdę mogłoby odblokować ukryty potencjał BTC.