Hoje, o BTCfi ultrapassou a BNB Chain. Agora é o 3º maior ecossistema DeFi. Sua infraestrutura está avançando, mas um gargalo ainda o impede de progredir. Aqui está o estado do BTCfi e o que vem a seguir. O impulso do BTCfi é impulsionado por duas forças: a atração institucional e o avanço da infraestrutura. Os substanciais influxos em ETFs de Bitcoin, juntamente com a quantidade de BTC mantida em vários tesouros, demonstram a forte demanda institucional por Bitcoin como reserva de valor. A próxima fase envolverá a utilização do Bitcoin como um ativo gerador de rendimento, aproveitando as substanciais reservas de BTC dessas instituições. Nesse sentido, o avanço mais significativo da infraestrutura até agora é o BitVM. Esse sistema possibilitou contratos inteligentes com total programabilidade no Bitcoin, o que, por sua vez, facilita protocolos DeFi avançados, rollups e pontes seguras sem alterar as regras de consenso da rede. Assim, houve muitos novos rollups de Bitcoin, que agora parecem mais promissores do que "simples sidechains". 📒 RESTAKING Então, ao olhar os dados do @DefiLlama, vemos imediatamente que o setor de (re)staking representa mais de 90% do TVL do BTCFi. Nesse sentido, o @babylonlabs_io foi pioneiro no staking de Bitcoin sem confiança, utilizando o mecanismo nativo de bloqueio temporal e a linguagem de script do Bitcoin. Isso permite que os detentores de BTC ganhem rendimento contribuindo para a segurança das redes PoS, conhecidas como Redes Supercarregadas de Bitcoin. A posição de mercado da Babylon é um testemunho de seu sucesso; com um TVL de mais de $5,8 bilhões, ocupa o segundo lugar entre todos os protocolos de restaking de cripto e representa mais de 70% do TVL total do BTCFi. Entre os muitos marcos alcançados, eles recentemente garantiram parcerias com @krakenfx para staking nativo, @NexusMutual para seguro contra slashing, e ecossistemas @cosmos via Lombard e Neutron. Aproveitando a arquitetura da Babylon, protocolos como @Lombard_Finance e @SolvProtocol possibilitam staking líquido e mais integração DeFi. O Lombard utiliza um Consórcio de Segurança de 14 instituições, incluindo OKX e Fireblocks, para validar seu livro-razão e permitir a cunhagem e resgate sem confiança de seu LST. Com um TVL de $1,7 bilhões, agora está implantado em mais de 13 cadeias e recentemente garantiu parcerias com provedores de staking institucionais como @Figment_io, @galaxyhq, @Kiln_finance e @P2Pvalidator. O Solv, por outro lado, tem como seu principal ponto de venda sua Camada de Abstração de Staking (SAL), que permite que os usuários façam staking de Bitcoin em várias blockchains enquanto mantêm liquidez através de seu LST, SolvBTC. O protocolo possui um TVL de $2,1 bilhões, com a BNB Chain tendo 63% do SolvBTC, e a Venus (o maior mercado de empréstimos no ecossistema) sendo o protocolo mais utilizado. É importante ressaltar como o Solv lançou um cofre de rendimento BTC+ de nível institucional, oferecendo um rendimento base de 5-6% sobre Bitcoin ocioso e arrecadou $10 milhões para isso. 🫗 Dando uma dica suculenta: Uma estratégia de rendimento para ganhar um bom rendimento no SolvBTC é fazer a ponte para @Coredao_Org e depositar o LST no @colend_xyz para um APY de 17%. Finalmente, outro jogador importante com mais de $400 milhões de TVL é o @satlayer, que estende a segurança da Babylon ao permitir o restaking de Bitcoin via contratos inteligentes na cadeia Babylon e outras L1s/protocolos como @SuiNetwork, @berachain, @PlumeNetwork, @TacBuild, etc. Semelhante ao Eigenlayer no Ethereum, esse processo cria "Serviços Validados por Bitcoin" (BVS), que são dApps ou protocolos que derivam suas garantias de segurança do BTC restaked. 📗 PRIMITIVOS ALTERNATIVOS DE STAKING Além do staking convencional, outros protocolos estão construindo primitivos de staking alternativos para BTC. Tokens de Custódia Líquida (LCTs) - Pioneirados pelo @bounce_bit, eles abordam preocupações de conformidade e segurança armazenando ativos com custodiante regulamentados como a Fidelity. Em troca, os usuários recebem um token de voucher que pode ser usado em DeFi. Da mesma forma, o protocolo Solv também utiliza um modelo semi-custodial, com SolvBTC reservado através de uma parceria com @CeffuGlobal. Modo de Dual-Staking - Isso requer que os usuários façam staking tanto de BTC quanto do token nativo de um protocolo para garantir a rede. O Core DAO foi pioneiro nessa abordagem, combinando BTC com seu token nativo $CORE para oferecer rendimentos em camadas e permitir o staking de BTC auto-custodial com DeFi compatível com EVM. O Core oferece 0,1% se você fizer staking apenas de BTC e até 5% de rendimento quando você adiciona mais $CORE. Com um modelo semelhante, outra entidade notável é a @b14g_network, que aborda a pressão de venda de tokens de recompensa emparelhando o BTC de um usuário com o token nativo de outro usuário, $CORE, por exemplo, para formar uma posição de dual staking. Isso permite que os detentores de BTC ganhem rendimentos mais altos sem exposição ao risco de preço do token secundário. B14g é um dos projetos mais promissores no ecossistema Core neste momento, e atualmente possui cerca de $350 milhões de TVL. 📙 SETOR DE EMPRÉSTIMOS O cenário do BTCFi também inclui um setor de empréstimos em crescimento. Particularmente, o ecossistema @Stacks está evoluindo para um hub de empréstimos em sidechains de Bitcoin. Protocolos de empréstimos como @ZestProtocol e @GraniteBTC estão experimentando um aumento constante em depósitos, o que contrasta claramente com outros protocolos que viram o TVL cair no mesmo período. 🫗 Algumas outras dicas para aqueles que estão lendo até este ponto: 1. Faça a ponte de $BTC para Stacks para adquirir sBTC. 2. Inscreva-se no programa de recompensas sBTC para receber rendimento denominado em sBTC, que atualmente está em cerca de 3,17% APY. 3. Empreste sBTC no Zest para ganhar um rendimento adicional, que pode chegar a até 5% APR. 4. Pegue emprestado e faça staking de $USDh no @HermeticaFi para ganhar um APY adicional de 11%. Além de aplicativos nativos de DeFi, a Coinbase também adotou uma abordagem descentralizada para empréstimos garantidos por Bitcoin, integrando-se com @MorphoLabs em sua cadeia. Atualmente, gerou quase 750 mil empréstimos garantidos por $1,2 bilhões de colateral. Não podemos falar sobre empréstimos sem mencionar a Aave, que atualmente tem mais de $5 bilhões em $wBTC depositados em seus contratos inteligentes. No entanto, o rendimento não é nada para se gabar. De fato, ainda há uma grande diferença no rendimento entre empréstimos DeFi de BTC e empréstimos TradFi, com empresas como Vield e @hodlwithLedn oferecendo taxas muito mais atraentes (veja a imagem a seguir). E assim, a pergunta surge naturalmente: Um rendimento "centralizado" de 12% vale a pena sacrificar a auto-custódia que o BTCFi possibilita? 📘 PENSAMENTOS FINAIS Para concluir este "breve" texto, há muitos debates sobre quanto BTC está subutilizado em DeFi, mas uma questão central ainda impede o setor: a maioria das plataformas oferece rendimentos não competitivos, que seriam ainda mais diluídos se mais capital fluísse. Pessoalmente, acho que o ponto de virada para o BTCFi repousa na Babylon, especialmente na Fase 3, que estenderá suporte a BSNs adicionais. Isso permitirá que ecossistemas como Sui, BOB e Osmosis integrem o staking de Bitcoin da Babylon para uma segurança e liquidez mais fortes. Se essas cadeias gerarem um rendimento significativo, isso criará um ciclo virtuoso para todo o ecossistema BTCfi que poderia realmente desbloquear o potencial oculto do BTC.