本日、BTCfi は BNB チェーンを通過しました。 現在、3番目に大きなDeFiエコシステムです。 インフラは進歩していますが、ボトルネックが依然として足かせとなっています。 BTCfiの現状と今後の展開をご紹介します。 BTCfi の勢いは、機関投資家の牽引力とインフラの推進という 2 つの力によって推進されています。 ビットコインETFへの多額の資金流入と、さまざまな国債に保有されているBTCの量は、価値の保存手段としてのビットコインに対する機関投資家の強い需要を示しています。 次の段階では、これらの機関の大量のBTC保有を活用して、ビットコインを利回りを生み出す資産として活用することが含まれます。 この面で、これまでのところ最も重要なインフラストラクチャの推進は BitVM です。 このシステムにより、ビットコイン上で完全なプログラマビリティを備えたスマート コントラクトが可能になり、ネットワークのコンセンサス ルールを変更することなく、高度な DeFi プロトコル、ロールアップ、安全なブリッジが容易になります。 そのため、多くの新しいビットコイン ロールアップが存在し、現在では「単なるサイドチェーン」よりも有望に見えます。 📒 再ステーキング 次に、@DefiLlamaのデータを見ると、(リ)ステーキングセクターがBTCFiのTVLの90%以上を占めていることがすぐにわかります。 この面で、@babylonlabs_io は、ビットコイン のネイティブ タイム ロック メカニズムとスクリプト言語を使用して、トラストレスなビットコイン ステーキングの先駆者となっています。 これにより、BTC 保有者は、ビットコイン スーパーチャージ ネットワークとして知られる PoS ネットワークのセキュリティに貢献することで、ビットコイン スーパーチャージ ネットワークに貢献することで利回りを得ることができます。 バビロンの市場での地位は、その成功の証です。TVL は 58 億ドルを超え、すべての仮想通貨再ステーキング プロトコルの中で 2 位にランクされ、BTCFi の総 TVL の 70% 以上を占めています。 達成された多くのマイルストーンの中で、彼らは最近、ネイティブステーキング、保険の大幅削減、ロンバードとニュートロンを介したエコシステムの@cosmosに関する@NexusMutual@krakenfxとのパートナーシップを確保しました。 Babylon のアーキテクチャを活用することで、@Lombard_Finance や @SolvProtocol などのプロトコルにより、リキッド ステーキングとさらなる DeFi 統合が可能になります。 Lombard's は、OKX や Fireblocks を含む 14 の機関からなるセキュリティ コンソーシアムを利用して台帳を検証し、LST のトラストレスな鋳造と償還を可能にします。 TVL は 17 億ドルで、現在 13 のチェーンに展開されており、最近では @Figment_io、@galaxyhq、@Kiln_finance、@P2Pvalidator などの機関ステーキング プロバイダーとのパートナーシップを確保しています。 一方、Solv は、ユーザーが LST である SolvBTC を介して流動性を維持しながら、複数のブロックチェーンにまたがってビットコインをステーキングできるようにするステーキング抽象化レイヤー (SAL) を主なセールス ポイントとしています。 このプロトコルの TVL は 21 億ドルで、BNB チェーンが SolvBTC の 63% を保有し、Venus (エコシステム内で最大の融資市場) が最も使用されているプロトコルです。 ソルブが機関投資家向けのBTC+イールドボールトを立ち上げ、アイドル状態のビットコインに5〜6%の基本利回りを提供し、そのために1,000万ドルを調達したことを指摘しなければなりません。 🫗 ジューシーなアルファをこぼす: SolvBTC で良い利回りを得るための利回り戦略は、@Coredao_Org にブリッジし、17% の APY で LST を@colend_xyzに預けることです。 最後に、$400m を超える TVL を持つもう 1 つの主要プレーヤーは @satlayer で、Babylon チェーン上のスマート コントラクトや、@SuiNetwork、@berachain、@PlumeNetwork、@TacBuild などの他の L1/プロトコルを介してビットコイン再ステーキングを可能にすることで、Babylon のセキュリティを拡張します。 イーサリアムの Eigenlayer と同様に、このプロセスにより、再ステーキングされた BTC からセキュリティ保証を引き出す dApp またはプロトコルである「ビットコイン検証サービス」(BVS) が作成されます。 📗 オルタナティブステーキングの原題 従来のステーキングを超えて、他のプロトコルが BTC の代替ステーキング プリミティブを構築しています。 リキッド カストディ トークン (LCT) - @bounce_bit によって開拓されたこれらは、Fidelity などの規制されたカストディアンに資産を保管することで、コンプライアンスとセキュリティの懸念に対処します。 その見返りとして、ユーザーは DeFi で使用できるバウチャー トークンを受け取ります。 同様に、Solv プロトコルもセミカストディアル モデルを使用しており、SolvBTC は @CeffuGlobal とのパートナーシップを通じて予約されています。 デュアルステーキングモード - これにより、ユーザーはBTCとプロトコルのネイティブトークンの両方をステーキングしてネットワークを保護する必要があります。 Core DAO はこのアプローチの先駆者であり、BTC をネイティブ $CORE トークンと組み合わせて段階的な利回りを提供し、EVM 互換の DeFi によるセルフカストディアル BTC ステーキングを可能にします。 Core は、BTC のみをステーキングすると 0.1% を提供し、$COREを追加すると最大 5% の利回りを提供します。 同様のモデルでは、別の注目すべきエンティティが @b14g_network で、ユーザーの BTC を別のユーザーのネイティブ トークン ($CORE) とペアリングしてデュアル ステーキング ポジションを形成することで、報酬トークンの売り圧力に対処します。 これにより、BTC保有者は二次トークン価格リスクにさらされることなく、より高い利回りを得ることができます。 B14g は現在、Core エコシステムで最も有望なプロジェクトの 1 つであり、現在 ~3 億 5,000 万ドルの TVL を保有しています。 📙 貸付セクター BTCFi の状況には、成長する融資セクターも含まれています。 特に、@Stacksエコシステムは、ビットコインサイドチェーン上の融資ハブに進化しています。 @ZestProtocol や @GraniteBTC などの融資プロトコルでは預金が着実に増加しており、これは同時期に TVL が減少した他のプロトコルとは明らかに対照的です。 🫗 ここまで読んでいる人のための他のアルファ版: 1. $BTCをスタックにブリッジしてsBTCを取得します。 2. sBTC 報酬プログラムに登録すると、現在 ~3.17% APY の sBTC 建て利回りを受け取ります。 3. ZestでsBTCを貸し出すと、最大5%のAPRに達する追加の利回りを得ることができます。 4. @HermeticaFiに$USDhを借りてステーキングすると、さらに11%のAPYを獲得できます。 Coinbase は、DeFi ネイティブ アプリを超えて、ビットコイン 担保融資に分散型アプローチを採用し、チェーン上の @MorphoLabs と統合しています。 現在、12億ドルの担保に裏打ちされた約750kのローンを生み出しています。 現在、スマートコントラクトに50億ドル以上の$wBTCを預けているAaveについて言及せずに融資について語ることはできません。しかし、収量は自慢するものではない。 実際、BTC DeFi融資とTradFi融資の間には依然として大きな差があり、Vieldや@hodlwithLednのような企業ははるかに魅力的な金利を提供しています(次の画像を参照)。 そして、自然に疑問が生じます。 12%の「集中型」利回りは、BTCFiが可能にするセルフカストディを犠牲にするのに十分な価値があるのでしょうか? 📘 閉じた考え この「短い」記事をまとめると、DeFiでBTCがどれだけ十分に活用されていないかについては多くの議論がありますが、1つの中心的な問題が依然としてこのセクターの足かせとなっています:ほとんどのプラットフォームは非競争力のある利回りを提供しており、より多くの資本が流入すればさらに希薄化されるでしょう。 個人的には、BTCFi のターニングポイントは Babylon、特に追加の BSN へのサポートを拡大するフェーズ 3 にあると思います。これにより、Sui、BOB、Osmosis などのエコシステムが Babylon のビットコイン ステーキングを統合して、セキュリティと流動性を強化することができます。 これらのチェーンが有意義な利回りを生み出せば、BTCfiエコシステム全体にフライホイールが生まれ、BTCの隠れた可能性を真に解き放つことができるでしょう。