Hoy, BTCfi ha superado a BNB Chain. Ahora es el tercer ecosistema DeFi más grande. Su infraestructura está avanzando, pero un cuello de botella aún lo frena. Aquí está el estado de BTCfi y lo que viene a continuación. El impulso de BTCfi es impulsado por dos fuerzas: el tirón institucional y el empuje de infraestructura. Los flujos sustanciales hacia los ETFs de Bitcoin, junto con la cantidad de BTC mantenida en varios tesoros, demuestran la fuerte demanda institucional de Bitcoin como reserva de valor. La próxima fase implicará utilizar Bitcoin como un activo generador de rendimiento, aprovechando las sustanciales tenencias de BTC de estas instituciones. En este sentido, el empuje de infraestructura más significativo hasta ahora es BitVM. Este sistema ha permitido contratos inteligentes con plena programabilidad en Bitcoin, lo que a su vez facilita protocolos DeFi avanzados, rollups y puentes seguros sin alterar las reglas de consenso de la red. Como tal, ha habido muchos nuevos rollups de Bitcoin, que ahora parecen más prometedores que "simples sidechains". 📒 RESTAKING Luego, al observar los datos de @DefiLlama, vemos de inmediato que el sector de (re)staking representa más del 90% del TVL de BTCFi. En este sentido, @babylonlabs_io ha sido pionero en el staking de Bitcoin sin confianza utilizando el mecanismo de bloqueo temporal nativo de Bitcoin y su lenguaje de scripting. Esto permite a los titulares de BTC ganar rendimiento al contribuir a la seguridad de las redes PoS, conocidas como Redes Supercargadas de Bitcoin. La posición de mercado de Babylon es un testimonio de su éxito; con un TVL de más de $5.8 mil millones, ocupa el segundo lugar entre todos los protocolos de restaking de criptomonedas y representa más del 70% del TVL total de BTCFi. Entre los muchos hitos alcanzados, recientemente han asegurado asociaciones con @krakenfx para el staking nativo, @NexusMutual para el seguro de slashing, y ecosistemas @cosmos a través de Lombard y Neutron. Aprovechando la arquitectura de Babylon, protocolos como @Lombard_Finance y @SolvProtocol permiten el staking líquido y una mayor integración DeFi. Lombard utiliza un Consorcio de Seguridad de 14 instituciones, incluyendo OKX y Fireblocks, para validar su libro mayor y permitir la acuñación y redención sin confianza de su LST. Con un TVL de $1.7 mil millones, ahora está desplegado en más de 13 cadenas y ha asegurado recientemente asociaciones con proveedores de staking institucional como @Figment_io, @galaxyhq, @Kiln_finance y @P2Pvalidator. Solv, por otro lado, tiene como su principal punto de venta su Capa de Abstracción de Staking (SAL), que permite a los usuarios hacer staking de Bitcoin a través de múltiples blockchains mientras mantienen liquidez a través de su LST, SolvBTC. El protocolo tiene un TVL de $2.1 mil millones, con BNB Chain teniendo el 63% de SolvBTC, y Venus (el mercado de préstamos más grande en el ecosistema) siendo el protocolo más utilizado. Cabe señalar cómo Solv ha lanzado un vault de rendimiento BTC+ de grado institucional, ofreciendo un rendimiento base del 5-6% sobre Bitcoin inactivo y recaudando $10 millones para ello. 🫗 Revelando un poco de información valiosa: Una estrategia de rendimiento para ganar un buen rendimiento en SolvBTC es hacer un puente a @Coredao_Org y depositar el LST en @colend_xyz para un 17% APY. Finalmente, otro jugador importante con más de $400 millones de TVL es @satlayer, que extiende la seguridad de Babylon al permitir el restaking de Bitcoin a través de contratos inteligentes en la cadena de Babylon y otros L1s/protocolos como @SuiNetwork, @berachain, @PlumeNetwork, @TacBuild, etc. Similar a Eigenlayer en Ethereum, este proceso crea "Servicios Validados por Bitcoin" (BVS), que son dApps o protocolos que derivan sus garantías de seguridad del BTC restakeado. 📗 PRIMITIVAS DE STAKING ALTERNATIVAS Más allá del staking convencional, otros protocolos están construyendo primitivas de staking alternativas para BTC. Tokens de Custodia Líquida (LCTs) - Pioneros por @bounce_bit, abordan preocupaciones de cumplimiento y seguridad al almacenar activos con custodios regulados como Fidelity. A cambio, los usuarios reciben un token de voucher que puede ser utilizado en DeFi. De manera similar, el protocolo Solv también utiliza un modelo semi-custodial, con SolvBTC reservado a través de una asociación con @CeffuGlobal. Modo de Doble Staking - Esto requiere que los usuarios hagan staking tanto de BTC como del token nativo de un protocolo para asegurar la red. Core DAO fue pionero en este enfoque, combinando BTC con su token nativo $CORE para ofrecer rendimientos escalonados y permitir el staking de BTC auto-custodial con DeFi compatible con EVM. Core ofrece un 0.1% si solo haces staking de BTC y hasta un 5% de rendimiento cuando agregas más $CORE. Con un modelo similar, otra entidad notable es @b14g_network, que aborda la presión de venta de tokens de recompensa al emparejar el BTC de un usuario con el token nativo de otro usuario, $CORE, por ejemplo, para formar una posición de doble staking. Esto permite a los titulares de BTC ganar rendimientos más altos sin exposición al riesgo de precio del token secundario. B14g es uno de los proyectos más prometedores en el ecosistema Core en este momento, y actualmente tiene ~$350 millones de TVL. 📙 SECTOR DE PRÉSTAMOS El panorama de BTCFi también incluye un sector de préstamos en crecimiento. Particularmente, el ecosistema @Stacks está evolucionando hacia un centro de préstamos en sidechains de Bitcoin. Protocolos de préstamos como @ZestProtocol y @GraniteBTC están experimentando un aumento constante en los depósitos, lo que contrasta claramente con otros protocolos que han visto disminuir su TVL durante el mismo período. 🫗 Algo más de información valiosa para aquellos que están leyendo hasta este punto: 1. Haz un puente de $BTC a Stacks para adquirir sBTC. 2. Inscríbete en el programa de recompensas sBTC para recibir rendimiento denominado en sBTC, que actualmente se sitúa en ~3.17% APY. 3. Presta sBTC en Zest para ganar un rendimiento adicional, que puede alcanzar hasta el 5% APR. 4. Pide prestado y haz staking de $USDh en @HermeticaFi para ganar un 11% APY adicional. Más allá de las aplicaciones nativas de DeFi, Coinbase también ha adoptado un enfoque descentralizado para el préstamo respaldado por Bitcoin, integrándose con @MorphoLabs en su cadena. En este momento, ha generado casi 750k préstamos respaldados por $1.2 mil millones de colateral. No se puede hablar de préstamos sin mencionar a Aave, que actualmente tiene más de $5 mil millones en $wBTC depositados en sus contratos inteligentes. Sin embargo, el rendimiento no es nada de qué presumir. De hecho, todavía hay una gran diferencia en el rendimiento entre el préstamo DeFi de BTC y el préstamo TradFi, con empresas como Vield y @hodlwithLedn ofreciendo tasas mucho más atractivas (ver imagen siguiente). Y así surge la pregunta de manera natural: ¿Vale la pena un rendimiento "centralizado" del 12% por sacrificar la auto-custodia que BTCFi permite? 📘 PENSAMIENTOS FINALES Para concluir este "corto" artículo, hay muchos debates sobre cuánto BTC está infrautilizado en DeFi, pero un problema central aún frena el sector: la mayoría de las plataformas ofrecen rendimientos no competitivos, que se diluirían aún más si fluyera más capital. Personalmente, creo que el punto de inflexión para BTCFi descansa en Babylon, especialmente en la Fase 3, que extenderá el apoyo a BSNs adicionales. Esto permitirá que ecosistemas como Sui, BOB y Osmosis integren el staking de Bitcoin de Babylon para una mayor seguridad y liquidez. Si esas cadenas generan un rendimiento significativo, creará un ciclo virtuoso para todo el ecosistema BTCfi que podría desbloquear verdaderamente el potencial oculto de BTC.