في الأسبوع الماضي ، أطلقت Aave Horizon. لديها القدرة على إطلاق السيولة لمشهد RWA بأكمله. وفي النهاية ، كن الجسر بين DeFi و TradFi. إليك نظرة عامة متعمقة ورأيي 👇 الجريء لقد كتب الكثير عن إعداد TradFi في DeFi خلال العام الماضي. الآن ، يعد التقدم الذي أحرزناه كصناعة شهادة على أننا نسير في الاتجاه الصحيح. تقدر @RWA_xyz أن سوق الأصول المرمزة تقدر ب ~ 28 مليار دولار ، مع نمو + 117٪ في العام الماضي فقط. لكن السوق لا يزال يعاني من مشكلة رئيسية واحدة: القطاع مجزأ عبر سلاسل ومنصات متعددة.  في الواقع ، يوجد حاليا 49 أصلا ترميز سندات الخزانة الأمريكية وحدها. WisdomTree ، على سبيل المثال ، لديها سبعة منتجات مختلفة ضمن هذه الفئة. وعندما تنظر إلى مجالات أخرى من الترميز ، يصبح من الواضح أن عدد الرموز سيستمر في النمو. ومع ذلك ، يظل جزء كبير من هذه الرموز خاملة وغير سائلة. وكما كررت عدة مرات ، تعتمد الإمكانات الحقيقية ل RWAs على ما يمكن فعله معهم بمجرد أن يعيشون على سلسلة. تقدم الرموز المميزة تجربة مستخدم فائقة مقارنة بأي شيء في التمويل التقليدي أو Web2 اليوم. وبالتالي ، سواء كانت سبائك الذهب أو الائتمان الخاص أو مزارع الدوريان ، فإن الهدف هو أن تكون قادرا على التداول والإقراض والاقتراض والقيام بأي شيء بجميع أنواع الأصول (على أي سلسلة في أي وقت). إن جلب الأصول على السلسلة فقط من أجل جعلها رقمية أمر عديم الفائدة. تعد قابلية التركيب مكونا حاسما في RWAs ، وطريقة تأطير ذلك هي رسم أوجه التشابه مع أسواق رأس المال المفتوحة في الماضي. عندما يتدفق رأس المال والأصول بحرية ، ينفجر الابتكار ، وتولد شركات جديدة ، وتنمو اقتصادات بأكملها. • أصبحت أمستردام مركزا ماليا عالميا من خلال أسواق الأسهم الرائدة ، والتي يمكن لأي شخص الوصول إليها. • أصبحت سنغافورة مركزا ماليا عالميا في غضون بضعة عقود من خلال تشجيع التدفق الحر لرأس المال وتقليل القيود المفروضة على الاستثمارات الأجنبية. سيحدث الشيء نفسه على السلسلة. كلما زاد عدد الأصول التي يمكن أن تتفاعل بسلاسة ، زادت القيمة والنمو. قد يكون منتج @aave الجديد هو الحل النهائي: أفق إنه في الأساس يربط المؤسسات المصرح لها ب DeFi بدون إذن في ما يمكن أن يكون التطور الأكثر أهمية لدمج tradFi و DeFi في عالم واحد. Horizon هو سوق حيث يمكن للأصول المرمزة الاتصال برأس مال DeFi مع الحفاظ على السيطرة التنظيمية. تقوم المؤسسات المؤهلة بإيداع RWAs كضمان لاقتراض العملات المستقرة ، بينما يقوم مستخدمو DeFi بتوفير تلك العملات المستقرة وكسب العائد. كيف يعمل: • للمؤسسات (اعرف عميلك / المؤهلة): قم بإيداع RWAs الرمزية ، على سبيل المثال ، USTB / USCC من Superstate أو JTRSY / JAAA لأجهزة الطرد المركزي ، والاقتراض ضدها. تشمل الأصول القابلة للاقتراض USDC و GHO و RLUSD (عملة Ripple المستقرة) ، مع إدارة المراكز على Aave. • لأي شخص آخر: قم بتوريد العملات المستقرة (USDC ، GHO ، RLUSD) في مجمعات Horizon واكسب عائد الإقراض من الجانب المؤسسي. لا توجد قائمة بيضاء مطلوبة ل LP. خلاصة القول: تستفيد المؤسسات من RWAs للاقتراض. يمكن لأي شخص توفير العملات المستقرة وكسب العائد. يتم الحفاظ على الامتثال من خلال فصل الضمانات المصرح بها عن السيولة غير المصرح بها. ضمان الأمان عبر CHAINLINK 🛡️ نظرا لأن هذا ليس إقراضا "منتظما" ، فإن التسعير الدقيق للمخاطر أمر حيوي لسوق الإقراض في Horizon نظرا لفئات الضمانات المتنوعة. على سبيل المثال ، يمكن أن يتسبب صافي قيم الأصول المبالغ فيها (NAVs) في قروض غير مضمونة وتؤدي إلى ديون معدومة وخسائر. لمواجهة ذلك ، تستفيد Horizon من SmartData من @chainlink للحصول على بيانات RWA التي تم التحقق منها في الوقت الفعلي. SmartData هي سلسلة من المنتجات التي طورتها Chainlink والتي تشمل: • إثبات الأعلاف الاحتياطية • خلاصات NAVLink • موجزات SmartAUM موجزات NAVLink هي تلك التي توفر صافي قيمة الأصول الدقيقة للأصول ⬇️ بعبارات بسيطة ، تقوم العقد بتجميع البيانات من مصادر موثوقة خارج السلسلة ، وتحقيق الإجماع ، والتوقيع عليها ، وتسليم البيانات على السلسلة ، والتي يتم استخدامها بعد ذلك لنسب القروض إلى القيمة الدقيقة والتصفية الآلية. يجب أن تضمن هذه المجموعة التقنية ، المقترنة بموجزات إثبات الاحتياطي و SmartAUM ، تقييمات في الوقت الفعلي وحماية Horizon من مخاطر التسعير الخاطئ. نظرة عامة 🔍 أكثر تعمقا حتى الآن ، يدعم Horizon سبعة أصول ، أربعة منها مؤهلة كضمان وثلاثة مستقرة: USDC و RLUSD و GHO. تجدر الإشارة إلى أن الاقتراض مقابل RWAs لا يخلق عائدا بطريقة سحرية. يتيح لك فقط استخدام RWA الخاص بك (على سبيل المثال ، أذون الخزانة الرمزية) كضمان لاقتراض العملات المستقرة. ما زلت تكسب العائد الأساسي ل RWA ، ويكسب مقرضو العملات المستقرة فائدة الاقتراض. يأتي النموذج الاقتصادي الأساسي للمؤسسات في صافي معدل النسبة السنوية. NetAPR = عائد الأصول (على سبيل المثال ، ~ 4.9٪ على أذون الخزانة) - اقتراض معدل السنوية. إذا كان معدل الفائدة السنوية للاقتراض أعلى من عائد الأصل ، فإنهم يدفعون فعليا مقابل علاوة السيولة التي يقدمها Horizon.  إذا كان أقل ، فإنهم يحصلون على السيولة بينما لا يزالون يكسبون عائدا على مركزهم. مثال سريع: احتفظ بأذون الخزانة المرمزة عند ~ 5٪ واقتراض USDC بسعر ~ 3٪ → تحتفظ بصافي ~ 2٪. إذا قفز الاقتراض إلى 6٪ ، فإن صافي صافي الأرباح الخاص بك يصبح سلبيا ، وستدفع 1٪ للبقاء سائلا. النقطة الحاسمة هي: يمنح Horizon المؤسسات المرونة لمقايضة العائد مقابل السيولة ، اعتمادا على ظروف السوق. نظرت في الإحصائيات المبكرة للمنصة وتتبعت بعض المحافظ لمعرفة كيف تستخدم المؤسسات النظام الأساسي بالفعل وماذا تفعل مع اسطبلاتها. النتائج الرئيسية: • يقود USDC الطلب: استخدام 77٪ مع 3٪ APY. • RLUSD خامل: تم توفير 26 مليون دولار ، ولكن لا يوجد اقتراض تقريبا. تفضيل واضح ل USDC. • مزيج الضمانات: يتم نشر 11 مليون دولار من USCC الخاصة ب Superstate ، أي ما يعادل ~ 50٪ من الحد الأقصى الحالي للصندوق. بعد ذلك ، عند النظر إلى السلسلة ، برزت محفظة واحدة: قدمت 9.3 مليون دولار أمريكي واقترضت 6.1 مليون دولار أمريكي. من تلك المقترضة: • ذهب 4.5 مليون دولار إلى سيركل (مكتظة) • 1.5 مليون دولار إلى @FalconXGlobal • 100 ألف دولار لبروتوكولات DeFi المختلفة الوجبات الجاهزة المبكرة: تستخدم المؤسسات Horizon لإطلاق العنان للسيولة مقابل الأصول المرمزة دون بيعها. يتدفق بعض ٪ من هذا رأس المال إلى DeFi. أفكار ✏️ ختامية مع توسع العملات المستقرة (المتسارع بموجب قانون GENIUS) ، ستستمر البنوك في النزيف. الدولارات الموجودة في الشيكات / المدخرات منخفضة العائد ، وصناديق MMF للبيع بالتجزئة والمؤسسات ، والريبو قصير الأجل ، وما إلى ذلك ، سوف تهاجر على السلسلة ؛ أبلغت وزارة الخزانة الأمريكية عن ما يصل إلى 6.6 تريليون دولار من الودائع "المعرضة لخطر" الانتقال. بمجرد أن تبدأ الودائع في مغادرة الميزانيات العمومية للبنك، ستحتاج إلى خطوط تمويل جديدة (البيع بالجملة، والتوريق، والتسهيلات الائتمانية) للاستمرار في إصدار القروض (أو دفع المزيد للاحتفاظ بالعملاء). وهنا يتدخل DeFi. 1. إنشاء أصول عالية الجودة 2. ترميزها 3. الاستفادة من السيولة العالمية على السلسلة سيكون الفائزون هم الأماكن التي يمكنها ربط التجارة بين التمويل اللامركزي والتمويل اللامركزي بسلاسة. توقع أن يكون Aave (عبر Horizon) واحدا منهم. إنها منصة تم اختبارها في المعركة ، و Horizon هي الحدود الجديدة. كان الإطلاق أولا على Ethereum أيضا على الفور ، نظرا لأن 53٪ من جميع الأصول المرمزة تعيش على Ethereum ، وفي النهاية ، أتوقع أن تشهد Horizon زيادة مطردة في TVL بمرور الوقت وتصبح أكبر لاعب في قطاع RWA. أو ، كما قال @StaniKulechov ، ستفتح Horizon تريليونات.