根據今天發布的十月和十一月PCE數據，通脹正在減緩（但仍高於目標），消費者支出正在蓬勃發展。 核心PCE年增率： 1個月：1.9% 3個月：2.3% 6個月：2.6% 12個月：2.8%

這是完整的數字集。我真的想強調市場基礎的核心，這排除了那些被宏觀模型預測不佳且預測能力差的因素。在過去12個月中上升了2.4%，而在過去三個月中僅上升了1.9%。

以及基於市場的核心圖片。

整體通脹在過去幾個月略高於核心通脹，與2025年早些時候的情況正好相反。

與此同時，10月和11月的消費者支出遠超預期，為第四季度的強勁消費者支出——以及可能的強勁GDP數據——奠定了基礎。

然而，消費支出的激增發生在實際可支配個人收入持平或下降的情況下。這一矛盾的局面是由於儲蓄率的下降所造成的。

底線：這強化了潛在通脹約為2.5%的說法，並且更可能下降而不是上升。這也強化了真實經濟正在經歷需求繁榮而不是高度升高的衰退風險的說法。不過，這兩者仍然存在許多風險。