Lạm phát đang giảm (nhưng vẫn trên mục tiêu) và chi tiêu của người tiêu dùng đang bùng nổ theo dữ liệu PCE cho tháng 10 và tháng 11 được công bố hôm nay. Tỷ lệ PCE lõi hàng năm: 1 tháng: 1.9% 3 tháng: 2.3% 6 tháng: 2.6% 12 tháng: 2.8%

Đây là toàn bộ bộ số liệu. Tôi thực sự muốn nhấn mạnh vào lõi dựa trên thị trường, điều này loại trừ những thứ được ước lượng mà cả mô hình vĩ mô đều dự đoán kém và cũng là một chỉ số dự đoán kém. Nó đã tăng 2,4% trong 12 tháng qua và chỉ 1,9% trong ba tháng qua.

Và một bức tranh về lõi dựa trên thị trường.

Và tổng thể lạm phát đã ở mức cao hơn một chút so với lạm phát cơ bản trong vài tháng qua, ngược lại với đầu năm 2025.

Trong khi đó, chi tiêu của người tiêu dùng đã vượt xa mong đợi cho tháng Mười và tháng Mười Một, tạo điều kiện cho một mức chi tiêu của người tiêu dùng mạnh mẽ - và có khả năng là một chỉ số GDP mạnh mẽ - cho quý 4.

Tuy nhiên, sự bùng nổ trong chi tiêu của người tiêu dùng vẫn đang diễn ra ngay cả khi thu nhập cá nhân khả dụng thực tế không thay đổi hoặc giảm. Vòng tròn này đang được khép lại bởi tỷ lệ tiết kiệm giảm.

Điều cốt lõi: Củng cố câu chuyện rằng lạm phát cơ bản khoảng 2.5% và có khả năng giảm hơn là tăng. Cũng củng cố câu chuyện rằng nền kinh tế thực đang trải qua một cơn bùng nổ nhu cầu chứ không phải là một giai đoạn có nguy cơ suy thoái cao. Vẫn còn nhiều rủi ro cho cả hai điều đó.