根据今天发布的10月和11月PCE数据，通货膨胀正在减缓（但仍高于目标），消费者支出正在蓬勃发展。 核心PCE年率： 1个月：1.9% 3个月：2.3% 6个月：2.6% 12个月：2.8%

这是完整的数字集。我想特别强调市场基础核心，这排除了那些被宏观模型预测不佳且预测能力差的隐含内容。在过去的12个月中，它上涨了2.4%，而在过去的三个月中仅上涨了1.9%。

以及基于市场的核心的图片。

总体通胀在过去几个月略高于核心通胀，这与2025年早些时候的情况正好相反。

与此同时，10月和11月的消费者支出远超预期，为第四季度的强劲消费者支出——以及可能的强劲GDP数据——奠定了基础。

然而，尽管实际可支配个人收入保持平稳或下降，消费者支出的激增仍在发生。这个矛盾正通过下降的储蓄率得到解决。

底线：这表明潜在通胀率约为2.5%，更可能下降而不是上升。也表明实际经济正在经历需求繁荣，而不是高度衰退风险的时期。尽管如此，这两者仍然存在许多风险。