Die Inflation moderiert (aber liegt immer noch über dem Ziel) und die Konsumausgaben boomen laut den heute veröffentlichten PCE-Daten für Oktober und November. Kern-PCE-Jahresrate: 1 Monat: 1,9% 3 Monate: 2,3% 6 Monate: 2,6% 12 Monate: 2,8%

Hier ist die vollständige Reihe von Zahlen. Ich möchte wirklich den marktbasierten Kern betonen, der imputierte Dinge ausschließt, die sowohl von makroökonomischen Modellen schlecht vorhergesagt werden als auch ein schlechter Prädiktor sind. Er ist in den letzten 12 Monaten um 2,4 % gestiegen und nur um 1,9 % in den letzten drei.

Und ein Bild des marktbasierten Kerns.

Und die Gesamtinflation, die in den letzten Monaten etwas über dem Kern lag, ist das Gegenteil von früher im Jahr 2025.

In der Zwischenzeit lag die Konsumausgaben für Oktober und November zusammen deutlich über den Erwartungen und bereitet eine starke Konsumausgaben - und wahrscheinlich eine starke BIP-Zahl - für das vierte Quartal vor.

Dennoch hat der Boom im Verbraucherausgaben stattgefunden, während das reale verfügbare Einkommen entweder stagnierte oder fiel. Der Kreis wird durch eine sinkende Sparquote geschlossen.

Fazit: Bestätigt die Geschichte, dass die zugrunde liegende Inflation bei etwa 2,5 % liegt und eher fallen als steigen wird. Bestätigt auch die Geschichte, dass die reale Wirtschaft einen Nachfrageschub durchläuft und nicht in einer Phase mit stark erhöhtem Rezessionsrisiko ist. Es gibt jedoch weiterhin viele Risiken für beide Aspekte.