Инфляция снижается (но все еще выше целевого уровня), а потребительские расходы растут, согласно данным PCE за октябрь и ноябрь, опубликованным сегодня. Годовая ставка базового PCE: 1 месяц: 1.9% 3 месяца: 2.3% 6 месяцев: 2.6% 12 месяцев: 2.8%

Вот полный набор чисел. Я бы действительно подчеркнул базовое ядро, основанное на рынке, которое исключает оценочные данные, которые плохо предсказываются макроэкономическими моделями и являются плохими предсказателями. Оно увеличилось на 2,4% за последние 12 месяцев и всего на 1,9% за последние три.

И изображение рыночного ядра.

И общая инфляция, которая в последние несколько месяцев была немного выше базовой, наоборот, чем раньше в 2025 году.

Тем временем, потребительские расходы значительно превысили ожидания за октябрь и ноябрь в совокупности, что создает предпосылки для сильных потребительских расходов — и, вероятно, сильного показателя ВВП — в 4 квартале.

Тем не менее, бум потребительских расходов происходит даже в то время, как реальный располагаемый личный доход остается на одном уровне или падает. Круг замыкается за счет снижающегося уровня сбережений.

Итог: Укрепляет мнение о том, что базовая инфляция составляет около 2.5% и скорее всего будет снижаться, чем расти. Также подтверждает, что реальная экономика переживает бум спроса, а не период высокой вероятности рецессии. Тем не менее, существует множество рисков для обоих этих сценариев.