若美联储于2025年9月决定降息，其政策动机将更多体现为“以就业为中心的预防式/风险管理型降息” 劳动力市场出现全面放缓信号，同时核心PCE通胀仍处于可控回落轨道，此时若维持政策利率不变，实际利率将因通胀下行而被动上升，造成金融条件隐性收紧。 我觉得美联储可能通过小幅降息以实现风险再平衡 因为，历史经济数据显示，在市场已形成一定宽松预期时，小步快走（一次 25bps）往往比超预期动作更能维持通胀与就业两端的预期锚