Если Федеральная резервная система решит снизить процентные ставки в сентябре 2025 года, ее политическая мотивация будет больше отражать "предупредительное/управление рисками снижение ставок, ориентированное на занятость". На рынке труда появляются сигналы о полном замедлении, в то время как базовая инфляция PCE все еще находится на контролируемом пути к снижению. Если в этот момент сохранить процентную ставку без изменений, реальные ставки из-за снижения инфляции будут пассивно расти, что приведет к скрытому ужесточению финансовых условий. Я думаю, что Федеральная резервная система может достичь перераспределения рисков через небольшое снижение ставок. Поскольку исторические экономические данные показывают, что когда на рынке уже сформированы определенные ожидания смягчения, небольшие шаги (один раз на 25 базисных пунктов) часто лучше, чем неожиданные действия, поддерживают ожидания как по инфляции, так и по занятости.