Als de Federal Reserve in september 2025 besluit om de rente te verlagen, zal de beleidsmotivatie meer gericht zijn op "werkgelegenheid-centrische preventieve/risk management renteverlaging". Er zijn signalen van een algehele vertraging op de arbeidsmarkt, terwijl de kern PCE-inflatie nog steeds op een beheersbaar dalend pad is. Als de beleidsrente op dat moment onveranderd blijft, zal de reële rente door de dalende inflatie passief stijgen, wat leidt tot een impliciete verstrakking van de financiële voorwaarden. Ik denk dat de Federal Reserve mogelijk een kleine renteverlaging zal doorvoeren om de risico's opnieuw in balans te brengen. Want, historische economische gegevens tonen aan dat wanneer de markt al een zekere versoepelingsverwachting heeft gevormd, een kleine stap (een keer 25bps) vaak beter in staat is om de verwachtingen voor inflatie en werkgelegenheid aan beide zijden te behouden dan een onverwachte actie.