Prisutvecklingen för SWC har varit grov. Och i hög grad i linje med den sektorsövergripande trenden för BTCTC. På många sätt tror jag att vi kollektivt väntar på att Metaplanet (den största av de unga renodlade BTCTC:erna) ska bilda en botten. Det är bra att göra en inventering av vad du äger när du äger aktier i en BTCTC. För det första äger dina aktier sin del av BTCTC:s kassa. Aquis visar en slutkurs på 55p per SWC-aktie. Detta innebär att SWC:s mNAV är 0,76x (och om du inkluderar alla teckningsoptioner som kan lösas in under kommande år är det ~1,01x). Det betyder, beroende på hur du ser på det, att BTC som ägs av varje aktie idag kan köpas till en rabatt eller till ~1x. För det andra äger dina aktier en del av all framtida produktivitet i företaget, inklusive all BTC-avkastning. Under Q3 ökade @smarterwebuk Bitcoin per aktie med +278%. Vi är 2,5 veckor in i Q4 och SWC har redan levererat +0,5% BTC Yield utan att inkludera alla teckningsoptioner, och +1,5% om man inkluderar alla teckningsoptioner. Det är under ett klimat av extrem rädsla. Även om du har en något pessimistisk syn och antar att SWC endast kommer att generera +10 % BTC-avkastning varje kvartal i framtiden, hur värderar du det? På 4 år skulle du ha multiplicerat din BTC-position med 4,6x. Förnuftiga människor kan vara oense om hur man ska värdera det i nuvarande termer, men det skulle vara svårt att argumentera för att värdet av det skulle vara på ELLER UNDER 1x mNAV. Sammantaget kan jag inte låta bli att lägga märke till parallellerna mellan hur BTCTC:er har handlats och hur altcoins handlas. Båda har till stor del varit sentimentsdrivna trender. Men det som är annorlunda med BTCTC är att de samlar på sig den bästa värdelagringstillgången i världen - #Bitcoin. Medan altcoin-värderingar baseras på uppfattningen om deras värde (och kan och vanligtvis går till noll), har BTCTC en Bitcoin per aktie-värdering. När det är välskött stiger det här värdet med tiden. För SWC innehar vi nu 54,5p av Bitcoin för varje aktie (inklusive alla teckningsoptioner som kan utnyttjas under kommande år). I denna mening är "golvet" för det grundläggande värdet av en välskött BTCTC ganska verkligt och stiger med tiden. (Observera att det finns många BTCTC:er som inte har en historia av att öka Bitcoin per aktie över tid, så denna bedömning sträcker sig inte till dem.) I slutändan är det detta som skiljer en BTCTC mycket från altcoins... Även om människor känner att de inte har något värderingsgolv, när det gäller balansräkningens värde, har de det. Det är Bitcoin NAV som de har samlat på sig! (Se relaterat diagram för SWC från @BitcoinJimmy21 ) Slutligen är min åsikt att en välskött BTCTC förstärker Bitcoins attraktiva volatilitet. 30-dagars volatilitet för närvarande: - Bitcoin ~40 % - SWC ~150% Marknaden måste röra sig snabbt och kraftigt för att smälta den snabba tillväxten av en välskött BTCTC. Detta är smärtsamt ibland, och skärpan i den smärtan har ett sätt att beröva folk deras tidigare övertygelse. ...