L'action des prix pour SWC a été difficile. Et très en ligne avec la tendance sectorielle des BTCTC. À bien des égards, je pense que nous attendons collectivement que Metaplanet (le plus grand des jeunes BTCTC purs) forme un creux. Il est utile de faire le point sur ce que vous possédez lorsque vous détenez des actions dans un BTCTC. Tout d'abord, vos actions possèdent leur part de la trésorerie du BTCTC. Aquis affiche un prix de clôture de 55p par action SWC. Cela signifie que le mNAV de SWC est de 0,76x (et si vous incluez tous les bons de souscription exerçables dans les années à venir, c'est ~1,01x). Cela signifie que, selon la façon dont vous le regardez, le BTC détenu par chaque action aujourd'hui peut être acheté à un prix réduit ou à ~1x. Deuxièmement, vos actions possèdent une part de toute la productivité future de l'entreprise, y compris tout le rendement BTC. Au T3, @smarterwebuk a augmenté le Bitcoin par action de +278%. Nous sommes à 2,5 semaines du T4 et SWC a déjà livré +0,5% de rendement BTC sans inclure tous les bons de souscription, et +1,5% si vous incluez tous les bons de souscription. C'est dans un climat de peur extrême. Même si vous adoptez une vue quelque peu pessimiste et supposez que SWC ne générera que +10% de rendement BTC chaque trimestre à l'avenir, comment évaluer cela ? Dans 4 ans, vous auriez multiplié votre position BTC par 4,6x. Des personnes raisonnables pourraient ne pas être d'accord sur la façon d'évaluer cela en termes présents, mais il serait difficile de soutenir que la valeur de cela devrait être à OU EN DESSOUS de 1x mNAV. Dans l'ensemble, je ne peux m'empêcher de remarquer les parallèles entre la façon dont les BTCTC ont été échangés et la façon dont les altcoins se négocient. Les deux ont été largement des tendances dictées par le sentiment. Mais ce qui est différent avec les BTCTC, c'est qu'ils accumulent le meilleur actif de réserve de valeur au monde - #Bitcoin. Alors que les évaluations des altcoins sont basées sur la perception de leur valeur (et peuvent et vont généralement à zéro), les BTCTC ont une évaluation en Bitcoin par action. Lorsqu'ils sont bien gérés, cette valeur augmente avec le temps. Pour SWC, nous détenons maintenant 54,5p de Bitcoin pour chaque action (y compris tous les bons de souscription exerçables dans les années à venir). En ce sens, le "plancher" pour la valeur fondamentale d'un BTCTC bien géré est tout à fait réel et augmente avec le temps. (Notez qu'il existe de nombreux BTCTC qui n'ont pas de bilan d'augmentation du Bitcoin par action au fil du temps, donc cette évaluation ne s'étend pas à eux.) En fin de compte, c'est ce qui rend un BTCTC très différent des altcoins... même si les gens ont l'impression de ne pas avoir de plancher d'évaluation, en termes de valeur de bilan, ils en ont un. C'est le NAV Bitcoin qu'ils ont accumulé ! (Voir le graphique associé pour SWC de @BitcoinJimmy21) Enfin, mon avis est qu'un BTCTC bien géré amplifie la volatilité attrayante de Bitcoin. Volatilité sur 30 jours actuellement : - Bitcoin ~40% - SWC ~150% Le marché doit bouger rapidement et fortement pour digérer la croissance rapide d'un BTCTC bien géré. Cela peut être douloureux par moments, et la brutalité de cette douleur a tendance à désabuser les gens de leur conviction antérieure. ...