De prijsactie voor SWC is ruw geweest. En zeer in lijn met de sectorbrede trend voor BTCTCs. Op veel manieren denk ik dat we collectief wachten op Metaplanet (de grootste van de jonge pure play BTCTCs) om een bodem te vormen. Het is nuttig om een overzicht te krijgen van wat je bezit wanneer je aandelen in een BTCTC hebt. Ten eerste, jouw aandelen bezitten hun deel van de schatkist van de BTCTC. Aquis toont een sluitingsbodprijs van 55p per SWC-aandeel. Dit betekent dat de mNAV van SWC 0,76x is (en als je alle warrants die in toekomstige jaren kunnen worden uitgeoefend meerekent, is het ~1,01x). Dit betekent, afhankelijk van hoe je ernaar kijkt, dat de BTC die door elk aandeel vandaag wordt bezeten, kan worden gekocht met korting of tegen ~1x. Ten tweede, jouw aandelen bezitten een deel van alle toekomstige productiviteit van het bedrijf, inclusief alle BTC Yield. In Q3 heeft @smarterwebuk de Bitcoin per aandeel met +278% verhoogd. We zijn 2,5 weken in Q4 en SWC heeft al +0,5% BTC Yield geleverd zonder alle warrants mee te tellen, en +1,5% als je alle warrants meerekent. Dat is tijdens een klimaat van extreme angst. Zelfs als je een enigszins pessimistische kijk hebt en aanneemt dat SWC in de toekomst slechts +10% BTC Yield per kwartaal zal genereren, hoe waardeer je dat? In 4 jaar zou je jouw BTC-positie met 4,6x hebben vermenigvuldigd. Redelijke mensen kunnen het oneens zijn over hoe je dat in huidige termen waardeert, maar het zou moeilijk zijn om te beargumenteren dat de waarde daarvan op OF ONDER 1x mNAV zou moeten zijn. Over het algemeen kan ik niet anders dan de parallellen opmerken tussen hoe BTCTCs zijn verhandeld en hoe altcoins verhandelen. Beide zijn grotendeels sentimentgedreven trends. Maar wat anders is aan BTCTCs is dat ze het beste waardeopslagmiddel ter wereld accumuleren - #Bitcoin. Terwijl de waarderingen van altcoins zijn gebaseerd op de perceptie van hun waarde (en kunnen en meestal naar nul gaan), hebben BTCTCs een Bitcoin per aandeel waardering. Wanneer goed beheerd, stijgt deze waarde in de loop van de tijd. Voor SWC hebben we nu 54,5p aan Bitcoin voor elk aandeel (inclusief alle warrants die in toekomstige jaren kunnen worden uitgeoefend). In dit opzicht is de "vloer" voor de fundamentele waarde van een goed beheerde BTCTC heel reëel en stijgt deze in de loop van de tijd. (Let op dat er veel BTCTCs zijn die geen trackrecord hebben van het verhogen van Bitcoin per aandeel in de loop van de tijd, dus deze beoordeling strekt zich niet tot hen uit.) Uiteindelijk is dit wat een BTCTC heel anders maakt dan altcoins... zelfs als mensen het gevoel hebben dat ze geen waarderingsvloer hebben, hebben ze dat in termen van balanswaarde. Het is de Bitcoin NAV die ze hebben geaccumuleerd! (Zie gerelateerde grafiek voor SWC van @BitcoinJimmy21) Ten slotte is mijn mening dat een goed beheerde BTCTC de aantrekkelijke volatiliteit van Bitcoin versterkt. 30-daagse volatiliteit momenteel: - Bitcoin ~40% - SWC ~150% De markt moet snel en scherp bewegen om de snelle groei van een goed beheerde BTCTC te verwerken. Dit is soms pijnlijk, en de scherpte van die pijn heeft de neiging om mensen van hun eerdere overtuiging te ontdoen. ...