Något annat som jag har tänkt på på senare tid är om den långa änden som blåser ut som svar på Trumps marionetter mot Fed, vilket är den rationella (och kanske växande konsensus) förväntan I någon mening, om alla "vet" att vi har en progressivt mer duvaktig Fed inkommande, en mer duvaktig än "nödvändig" Fed = en lägre Fed Funds-ränta än "nödvändigt" = högre långsiktiga inflationsförväntningar = högre långsiktiga räntor / Bond Vigilantism / "vi sa till dig att bolåneräntorna skulle gå upp om du sänker räntorna för mycket" Men alla bör då också anta att högre inflationsförväntningar och högre långräntor (och högre inflation i sig) inte nödvändigtvis kommer att mötas med en hökaktig omsvängning under en Fed full av Trump-lakejer; Det mer sannolika politiska draget kommer att vara ett försök att tvinga den långa änden lägre genom någon form av YCC, vare sig den är uttalad eller skuggig Finns det ett scenario där vi bara hoppar över 10y/30y-räntorna som blåser ut och marknaden bara antar att Fed antingen kommer att köpa obligationerna direkt eller ge andra enheter mandat att köpa dem - och är detta scenariot där du *får* en mer hållbar dollarbjörnmarknad (jag säger detta som någon som fortfarande spekulerar i dollarns sekulära tjurcykel)? TL; DR nominella räntor över hela kurvan hamnar lägre om 6 månader eftersom marknaden precis framför kör det mest sannolika resultatet efter Powell