Un alt lucru la care m-am gândit mai recent este subiectul sfarsei lungi ca raspuns la marioneta lui Trump a Fed-ului, care este asteptarea rationala (si poate in crestere a consensului) Într-un anumit sens, dacă toată lumea "știe" că avem o Fed din ce în ce mai dovish, o Fed mai dovish decât "necesară" = o rată a fondurilor federale mai mică decât "necesar" = așteptări inflaționiste pe termen lung mai mari = randamente mai mari pe termen lung / Vigilantism al obligațiunilor / "v-am spus că ratele ipotecare vor crește dacă reduceți ratele prea mult" Dar toată lumea ar trebui să presupună că așteptările inflaționiste mai mari și randamentele pe termen lung mai mari (și inflația mai mare în sine) nu vor fi neapărat întâmpinate cu un pivot agresiv sub o Fed plină de marionete ale lui Trump; mișcarea politică mai probabilă va fi o încercare de a forța capătul lung în jos printr-o formă de YCC, fie ea explicită sau din umbră Există un scenariu în care sărim peste randamentele pe 10 ani/30 de ani și piața presupune că Fed va cumpăra obligațiunile direct sau va obliga alte entități să le cumpere – și acesta este scenariul în care obții o piață bear a dolarului mai durabilă (spun asta ca cineva care încă intimidează ciclul bull secular al dolarului)? TL; Ratele nominale DR pe întreaga curbă sfârșesc prin a scădea în 6 luni, deoarece piața tocmai rulează cel mai probabil rezultat post-Powell