Только на основе концепции семьи Трампа, @worldlibertyfi запустил с рыночной капитализацией в $7B. Практически нет надежных экосистемных проектов, поддерживающих это, а рыночные ожидания превышают AAVE, Uniswap, Ethena, Pendle и другие крипто-нативные голубые фишки. Скажи мне, почему? Ответ очевиден: в настоящее время направление развития криптоиндустрии полностью изменилось, делюсь несколькими наблюдениями: 1) Для институциональных инвесторов новый нарратив DATs на Уолл-стрит затмил предыдущие технические нарративы, такие как layer2, BTCFi, ZK и т.д. Факты показывают, что именно принятие со стороны институциональных инвесторов действительно приводит к росту, даже если большинство из них имеют скрытые намерения; 2) Упор на капитальную эффективность, рынок больше не сосредоточен на гонке TPS и поверхностном шоу TVL, а начинает обращать внимание на то, как заставить ограниченные средства приносить больше дохода. Например, ликвидность от @Dolomite_io, инновации программируемой ликвидности от @MitosisOrg, захват ценности MEV и высокочастотная торговля от @apr_labs и т.д. все без исключения рассказывают о том, как повысить капитальную эффективность; 3) Финансовая инженерия > Технические концепции, расширение криптоиндустрии из финансов в нефинансовую сферу кажется замкнутым кругом, каждый цикл говорит о расширении массового принятия, но в конечном итоге все возвращается к самым основным финансовым торговым сценариям. Сложная криптография и механизмы консенсуса уже не так привлекательны, их заменяет структурированный дизайн финансовых продуктов, хорошо понимающий финансовый бизнес. Например, глубина ончейн-ордербука и уровень торговли CEX от @HyperliquidX заставляют всех почти забыть о децентрализации, а инновации протокола Boros от @pendle_fi открывают традиционные финансовые Pandora's Box. Факты показывают, что точный дизайн финансовой инженерии намного сильнее сложных технических концепций; 4) Модель B2B2C заменяет чисто C-сторонний нарратив, факты уже доказали, что бизнес-модель, которая может хорошо обслуживать розничных инвесторов и направлять их, в криптосфере только одна: биржи, как централизованные, так и монопольно доминирующие, не такие уж крутые. Обычные строители, желающие сделать инновации вокруг ончейна, выбирают сначала обслуживать институциональных инвесторов, а затем позволить им обслуживать розничных инвесторов — это умно и разумно. Таким образом, в рамках продуктовой позиции TradFi, услуги, такие как кастомизированные хранилища для институциональных инвесторов, белые списки, пороги KYC, оптимизация AMM и т.д. станут направлениями для инноваций. 5) Соответствие стало входным барьером для инноваций, когда-то инновации в криптоиндустрии не были первичным принципом, в основном это было послесловие, но в новых тенденциях сначала получить лицензию, а затем разрабатывать продукт, более эффективно, чем сначала разрабатывать продукт, а затем искать соответствие. Или, другими словами, соответствие стало новым неравным конкурентным преимуществом, например, семья Трампа, обладающая преимуществами в ресурсах правительства, наносит удар по криптосфере. Пути расширения @base от Coinbase, пути расширения USDC от Circle, даже рыночные ожидания и логика оценки WLFI от семьи Трампа уже подтвердили эффективность этого пути. Выше. Одним словом: следующий десятилетие криптоиндустрии, возможно, больше не будет принадлежать гикам, которые меняют мир, а тем, кто понимает, как упаковать ончейн-мир в финансовые продукты, понятные Уолл-стриту. Вы согласны?