Nur aufgrund des Konzepts der Trump-Familie hat @worldlibertyfi eine Marktkapitalisierung von $7B erreicht. Es gibt kaum zuverlässige Ökoprojekte, die dies unterstützen, und die Markterwartungen übertreffen die von AAVE, Uniswap, Ethena, Pendle und anderen Crypto Native Blue-Chip-Protokollen. Sag mir warum? Die Antwort ist klar: Der aktuelle Trend im Crypto-Sektor hat sich grundlegend geändert, hier sind einige Beobachtungen: 1) Für Wall-Street-Institutionen hat die neue Erzählung der Wall-Street-DATs die vorherigen technischen Erzählungen wie Layer2, BTCFi, ZK usw. überlagert. Die Tatsache, dass die Akzeptanz durch Institutionen tatsächlich zu einem Wachstum führt, selbst wenn die meisten der Akteure böse Absichten hegen; 2) Fokus auf Kapitaleffizienz, der Markt konzentriert sich nicht mehr auf den TPS-Wettlauf und die oberflächliche TVL-Show, sondern darauf, wie man mit begrenzten Mitteln mehr Erträge erzielen kann. Beispiele wie die Liquiditätswiederverwendung von @Dolomite_io, die programmierbare Liquiditätsinnovation von @MitosisOrg, die MEV-Wertschöpfung und das Hochfrequenz-Trading von @apr_labs erzählen alle Geschichten darüber, wie man die Kapitaleffizienz steigern kann; 3) Finanzengineering > technische Konzepte, die Expansion von Crypto in nicht-finanzielle Bereiche scheint ein Teufelskreis zu sein, jeder Zyklus spricht von der Erweiterung der Mass Adoption, aber am Ende kehrt man immer zu den grundlegendsten finanziellen Handelszenarien zurück. Die Faszination komplexer Kryptographie und Konsensmechanismen ist längst verschwunden, ersetzt durch die strukturierte Produktgestaltung, die das Finanzgeschäft gut versteht. Beispielsweise lässt die On-Chain-Orderbuchtiefe und das CEX-Niveau der Handelsqualität von @HyperliquidX die Leute fast die Dezentralisierung vergessen, während die Innovation des Boros-Protokolls von @pendle_fi wie das Öffnen der Pandora-Box der traditionellen Finanzen wirkt. Die Tatsache zeigt, dass präzise Finanzengineering-Designs viel stärker sind als komplexe technische Konzepte; 4) B2B2C-Modelle ersetzen reine C-End-Erzählungen, die Tatsache hat längst bewiesen, dass das Geschäftsmodell, das Einzelhändler gut bedienen und sie anziehen kann, im Krypto-Sektor nur eines ist: die Börse, ein zentralisiertes und monopolistisches, nicht so cooles, ortsansässiges Modell. Ein typischer Builder, der Innovationen rund um Onchain anstrebt, ist klug und weise, wenn er zuerst Institutionen bedient und dann die Institutionen Einzelhändler bedienen lässt. Daher werden unter der Produktpositionierung von TradFi Dienstleistungen wie maßgeschneiderte Vaults für Institutionen, Whitelist-Pools, KYC-Schwellenwerte und AMM-Optimierungen in Richtung Innovation gehen. 5) Compliance ist zur Eintrittsbarriere für Innovationen geworden. Einst war Compliance bei Krypto-Innovationen kein primäres Prinzip, es war meist nachträgliche Anpassung, aber unter dem neuen Trend ist es effektiver, zuerst eine Lizenz zu erhalten und dann Produkte zu entwickeln, als zuerst Produkte zu entwickeln und dann nach Compliance zu suchen. Oder anders gesagt, Compliance ist zu einem neuen unfairen Wettbewerbsvorteil geworden, wie die Trump-Familie, die über Ressourcen der Regierung verfügt, den Krypto-Sektor unter Druck setzt. Die Expansionsstrategie von Coinbase's @base, die USDC-Expansionsstrategie von Circle und sogar die Markterwartungen und Bewertungslogik hinter der WLFI der Trump-Familie haben bereits die Effizienz dieses Ansatzes bestätigt. Das ist alles. In einem Satz: Die nächsten zehn Jahre von Crypto gehören möglicherweise nicht mehr den Weltveränderern, sondern denjenigen, die wissen, wie man die On-Chain-Welt in Finanzprodukte verpackt, die Wall Street verstehen kann. Stimmst du zu? Hinweis: In letzter Zeit werden einige Produkte und Protokolle, die sich auf Finanzgeschäfte und Kapitaleffizienz konzentrieren, gelegentlich ihre Erkenntnisse teilen, und Freunde, die ähnliche Protokolle bemerkt haben, können im Kommentarbereich interagieren.