بناء على مفهوم عائلة ترامب وحده ، وصلت القيمة السوقية المتداولة ل @worldlibertyfi إلى 7 مليارات دولار. مع عدم وجود دعم تقريبا من المشاريع البيئية الموثوقة ، تتجاوز توقعات السوق توقعات بروتوكولات Crypto Native blue-chip مثل AAVE و Uniswap و Ethena و Pendle. قل لي لماذا؟ الجواب واضح: لقد تغير اتجاه البناء الحالي في صناعة التشفير تماما ، وسأشارك بعض الملاحظات: 1) بالنسبة لمؤسسات وول ستريت ، طغت شعبية السرد الجديد ل Wall Street DATs على العديد من الروايات الفنية السابقة مثل الطبقة 2 و BTCFi و ZK ، وقد ثبت أن التبني من المؤسسات سيؤدي حقا إلى زيادات ، حتى لو كان معظمها يؤوي نوايا سيئة. 2) مع التركيز على كفاءة رأس المال ، لم يعد السوق يركز على سباق التسلح TPS وعرض TVL السطحي ، ولكنه يبدأ في الانتباه إلى كيفية تحقيق المزيد من عوائد العائد بأموال محدودة. على سبيل المثال ، تحكي مضاعفة السيولة في @Dolomite_io ، وابتكار السيولة القابلة للبرمجة في @MitosisOrg ، والتقاط قيمة MEV من @apr_labs ، ودولاب الموازنة للتداول عالي التردد قصة كيفية تحسين كفاءة رأس المال. 3) الهندسة المالية > المفاهيم التقنية ، يبدو أن توسع التشفير من التمويل إلى المجالات غير المالية هو دائرة غريبة ، كل دورة تتحدث عن توسيع التبني الجماعي ، لكنها في النهاية ستعود إلى سيناريو المعاملات المالية الأكثر أهمية. لطالما تم التخلص من جاذبية التشفير المعقدة وآليات الإجماع لصالح تصميم المنتج المنظم مع فهم عميق للأعمال المالية. على سبيل المثال ، جعل عمق دفتر الطلبات على السلسلة @HyperliquidX وتجربة التداول على مستوى CEX الجميع ينسون تقريبا اللامركزية ، في حين أن ابتكار بروتوكول Boros من @pendle_fi يشبه فتح صندوق Pandora للتمويل التقليدي. اتضح أن تصميم الهندسة المالية المتطور أفضل بكثير من المفاهيم التقنية المعقدة. 4) يحل نموذج B2B2C محل السرد الخالص C-end ، وقد ثبت منذ فترة طويلة أن هناك نموذج عمل واحد فقط في دائرة العملات يمكنه خدمة مستثمري التجزئة بشكل جيد ودفع مستثمري التجزئة: البورصة ، التي تتسم بالحيوية والهيمنة والاحتكار ليست رائعة. من الذكاء والحكمة أن يبتكر البناة العاديون حول Onchain ، ويختارون خدمة المؤسسات أولا ثم السماح للمؤسسات بخدمة مستثمري التجزئة. لذلك ، في ظل وضع منتج TradFi ، ستصبح خدمات مثل Vault ، وتجمع القائمة البيضاء ، وعتبة KYC ، وتحسين AMM المخصصة للمؤسسات اتجاهات مبتكرة. 5) أصبح الامتثال عتبة الدخول للابتكار ، ذات مرة لم يكن الامتثال للابتكار في العملات المشفرة هو المبدأ الأول ، بل كان في الأساس فكرة متأخرة ، ولكن في ظل الاتجاه الجديد ، يكون الحصول على ترخيص لصنع المنتجات أولا أكثر فاعلية بدلا من صنع المنتجات أولا ثم السعي للحصول على الامتثال. بعبارة أخرى ، أصبح الامتثال ميزة تنافسية جديدة غير عادلة ، مثل هجوم تقليل الأبعاد على دائرة العملة من قبل عائلة ترامب ، التي تتمتع بميزة الموارد الحكومية. وقد أثبتت @base Coinbase ومسار توسع USDC الخاص ب Circle وحتى توقعات السوق ومنطق التقييم وراء WLFI لعائلة ترامب من كفاءة هذا المسار. فوق. باختصار: قد لا ينتمي العقد القادم من Crypto إلى المهووسين الذين يغيرون العالم ، ولكن للأشخاص الذين يعرفون كيفية تجميع العالم على السلسلة في منتجات مالية يمكن أن تفهمها وول ستريت. هل توافق؟ ملاحظة: في الآونة الأخيرة ، ستشارك بعض المنتجات والبروتوكولات المنغمسة في الأعمال المالية والموجهة نحو كفاءة رأس المال تجاربها معك من وقت لآخر.