Pela primeira vez em meses, Saylor não comprou Bitcoin A MicroStrategy não levantou nada e não comprou nada Algo quebrou dentro da máquina que alimentou todos os rali do BTC Aqui está o que isso significa 👇🧵

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A MicroStrategy acaba de registrar um novo 8K na SEC Nenhum novo Bitcoin adicionado Nenhum dinheiro arrecadado por meio de nenhum de seus programas A máquina que continuava alimentando a demanda por BTC parou

Seu modelo era simples Venda ações ou dívidas, compre Bitcoin, mostre lucro não realizado, atraia novos investidores Funcionou por anos porque as pessoas acreditavam que nunca iria parar Agora o fluxo congelou

O último quarto parecia bom no papel Mais de cinco bilhões arrecadados e mais de quarenta mil BTC adicionados Na semana passada não havia nada Mesmo com quarenta e seis bilhões restantes para emitir, ninguém queria entrar

Eles agora detêm cerca de seiscentos e quarenta mil BTC no valor de setenta e três bilhões Custou-lhes quarenta e sete bilhões para construir essa pilha Preço médio pouco menos de setenta e quatro mil Se o BTC cair para cinquenta mil, eles enfrentarão quinze bilhões em perdas de papel

Sua dívida é pesada Mais de oito bilhões em notas conversíveis A maior parte amadurece em 2028, quando a próxima fase de resfriamento pode chegar Se eles não conseguirem rolar, serão forçados a vender Bitcoin

Vender até mesmo uma pequena quantia quebra a história Todo o campo foi construído para nunca vender Se eles fizerem isso uma vez, a confiança desaparece e tudo se desfaz

Ações preferenciais adicionam mais pressão STRF STRC STRK STRD todos exigem grandes pagamentos Só um deles custa mais de seiscentos milhões por ano Difícil de sustentar se o BTC parar de subir

A vantagem fiscal também se foi O IRS acaba de excluir ganhos cripto não realizados do CAMT Isso significa que eles pagam mais sem ganhar nada Seu truque contábil está perdendo poder

A receita de software é pequena agora Eles se tornaram uma holding de Bitcoin Se o BTC cair, seus ganhos cairão instantaneamente Os investidores veem isso claramente e é por isso que não houve demanda

Se o Bitcoin ficar acima de oitenta mil, eles sobrevivem Se for inferior a sessenta e cinco mil, os aumentos param Aos cinquenta mil, eles começam a quebrar a confiança e os convênios O mercado já percebe essa fragilidade

Isso não significa que o Bitcoin morre Mas isso significa que a MicroStrategy se tornou um risco para toda a narrativa Se eles caírem, isso abalará o sistema de crenças que apóia a adoção corporativa

Apenas seis por cento das pessoas no mundo possuem criptomoedas A adoção ainda é cedo Mas esse silêncio de Saylor não é aleatório A corrida de touros pode continuar, mas as rachaduras estão começando a aparecer