Voor het eerst in maanden heeft Saylor geen Bitcoin gekocht MicroStrategy heeft niets opgehaald en niets gekocht Er is iets gebroken in de machine die elke BTC-rally aandreef Hier is wat het betekent 👇🧵

Ik heb ontelbare uren besteed aan onderzoek. Als je dit waardevol vond, like, retweet en laat een reactie achter—het betekent veel voor me. En vergeet niet om @DefiTokyo te volgen voor meer.

MicroStrategy heeft zojuist een nieuwe 8K ingediend bij de SEC Geen nieuwe Bitcoin toegevoegd Geen geld opgehaald via een van hun programma's De machine die de BTC vraag bleef voeden is gestopt

Hun model was eenvoudig Verkoop aandelen of schulden, koop Bitcoin, toon niet-gerealiseerde winst, trek nieuwe investeerders aan Het werkte jaren omdat mensen geloofden dat het nooit zou stoppen Nu is de stroom bevroren

Het laatste kwartaal zag er op papier goed uit Meer dan vijf miljard opgehaald en meer dan veertigduizend BTC toegevoegd Vorige week was er niets Zelfs met zesendertig miljard die nog uitgegeven moeten worden, wilde niemand instappen

Ze houden nu ongeveer zeshonderdveertigduizend BTC ter waarde van drieënzeventig miljard Het kostte hen zevenenveertig miljard om die stapel op te bouwen Gemiddelde prijs net onder vierenzeventigduizend Als BTC valt naar vijftigduizend, staan ze voor vijftien miljard aan papieren verliezen

Hun schuld is zwaar Meer dan acht miljard in converteerbare obligaties Het merendeel vervalt in 2028, precies wanneer de volgende afkoelingsfase kan beginnen Als ze het niet kunnen herfinancieren, zullen ze gedwongen worden om Bitcoin te verkopen

Zelfs een klein bedrag verkopen breekt het verhaal De hele pitch was gebouwd op nooit verkopen Als ze het eenmaal doen, verdwijnt het vertrouwen en valt alles uit elkaar

Voorkeursaandelen voegen meer druk toe STRF STRC STRK STRD vereisen allemaal grote uitbetalingen Eén van hen alleen kost meer dan zeshonderd miljoen per jaar Moelijk vol te houden als BTC stopt met stijgen

De belastingvoordeel is ook verdwenen De IRS heeft net niet-gerealiseerde cryptowinst uitgesloten van CAMT Dat betekent dat ze meer betalen terwijl ze niets verdienen Hun boekhoudtruc verliest kracht

Software-inkomsten zijn nu klein Ze zijn een Bitcoin-holdingbedrijf geworden Als BTC daalt, stort hun winst onmiddellijk in Beleggers zien het duidelijk en daarom was er geen vraag

Als Bitcoin boven de tachtigduizend blijft, overleven ze Als het onder de vijfenzestigduizend gaat, stoppen de verhogingen Bij vijftigduizend beginnen ze het vertrouwen en de afspraken te schenden De markt voelt deze kwetsbaarheid al

Dit betekent niet dat Bitcoin sterft Maar het betekent wel dat MicroStrategy een risico is geworden voor het hele verhaal Als zij vallen, zal dat het geloofssysteem dat de bedrijfsadoptie ondersteunt, schudden

Slechts zes procent van de mensen ter wereld bezit crypto De adoptie is nog vroeg Maar deze stilte van Saylor is niet willekeurig De bull run kan doorgaan, maar de scheuren beginnen zichtbaar te worden