Per la prima volta in mesi, Saylor non ha comprato Bitcoin MicroStrategy non ha raccolto nulla e non ha comprato nulla Qualcosa si è rotto dentro la macchina che ha alimentato ogni rally di BTC Ecco cosa significa 👇🧵

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MicroStrategy ha appena presentato un nuovo 8K alla SEC Nessun nuovo Bitcoin aggiunto Nessun capitale raccolto attraverso nessuno dei loro programmi La macchina che continuava a alimentare la domanda di BTC si è fermata

Il loro modello era semplice Vendere azioni o debito, comprare Bitcoin, mostrare profitti non realizzati, attrarre nuovi investitori Ha funzionato per anni perché la gente credeva che non si sarebbe mai fermato Ora il flusso si è bloccato

L'ultimo trimestre sembrava buono sulla carta Oltre cinque miliardi raccolti e più di quarantamila BTC aggiunti La scorsa settimana non c'era nulla Anche con quarantasei miliardi ancora da emettere, nessuno voleva entrare

Attualmente detengono circa seicentoquaranta mila BTC del valore di settantatre miliardi Hanno speso quarantasette miliardi per costruire quella riserva Prezzo medio appena sotto i settantaquattromila Se il BTC scende a cinquantamila, affrontano quindici miliardi di perdite cartacee

Il loro debito è pesante Oltre otto miliardi in note convertibili La maggior parte scade nel 2028, proprio quando potrebbe arrivare la prossima fase di raffreddamento Se non riescono a rifinanziarlo, saranno costretti a vendere Bitcoin

Vendere anche solo una piccola quantità rompe la narrazione L'intera proposta era costruita su non vendere mai Se lo fanno una volta, la fiducia scompare e tutto si disfa

Le azioni privilegiate aggiungono più pressione STRF STRC STRK STRD richiedono tutti grandi pagamenti Uno di essi da solo costa più di seicento milioni all'anno Difficile da sostenere se BTC smette di salire

Il vantaggio fiscale è scomparso anche L'IRS ha appena escluso i guadagni non realizzati in criptovalute dal CAMT Ciò significa che pagano di più mentre non guadagnano nulla Il loro trucco contabile sta perdendo potere

Il reddito da software è ora minimo Sono diventati una società di holding di Bitcoin Se il BTC scende, i loro guadagni collassano istantaneamente Gli investitori lo vedono chiaramente ed è per questo che non c'era domanda

Se il Bitcoin rimane sopra ottantamila, sopravvivono Se scende sotto sessantacinquemila, le aumenti si fermano A cinquantamila iniziano a rompere fiducia e patti Il mercato percepisce già questa fragilità

Questo non significa che Bitcoin muoia Ma significa che MicroStrategy è diventata un rischio per l'intera narrativa Se crollano, scuoterà il sistema di credenze che supporta l'adozione da parte delle aziende

Solo il sei percento delle persone nel mondo possiede criptovalute L'adozione è ancora nelle fasi iniziali Ma questo silenzio da parte di Saylor non è casuale Il mercato rialzista potrebbe continuare, ma le crepe iniziano a mostrarsi