Por primera vez en meses, Saylor no compró Bitcoin MicroStrategy no recaudó nada y no compró nada Algo se rompió dentro de la máquina que alimentó cada repunte de BTC Esto es lo que significa 👇🧵

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MicroStrategy acaba de presentar un nuevo 8K ante la SEC No se agregó Bitcoin nuevo No se recaudó dinero a través de ninguno de sus programas La máquina que seguía alimentando la demanda de BTC se ha detenido

Su modelo era simple Vender acciones o deuda, comprar Bitcoin, mostrar ganancias no realizadas, atraer nuevos inversores Funcionó durante años porque la gente creía que nunca se detendría Ahora el flujo se ha congelado

El último cuarto se veía bien en el papel Más de cinco mil millones recaudados y más de cuarenta mil BTC agregados La semana pasada no hubo nada Incluso con cuarenta y seis mil millones por emitir, nadie quería entrar

Ahora tienen alrededor de seiscientos cuarenta mil BTC por valor de setenta y tres mil millones Les costó cuarenta y siete mil millones construir esa pila Precio medio poco menos de setenta y cuatro mil Si BTC cae a cincuenta mil, se enfrentan a quince mil millones en pérdidas de papel

Su deuda es pesada Más de ocho mil millones en notas convertibles La mayor parte madura en 2028, justo cuando puede llegar la próxima fase de enfriamiento Si no pueden rodarlo, se verán obligados a vender Bitcoin

Vender incluso una pequeña cantidad rompe la historia Todo el campo se basó en nunca vender Si lo hacen una vez que la confianza desaparece y todo se desmorona

Las acciones preferentes agregan más presión STRF STRC STRK STRD todos requieren grandes pagos Uno de ellos cuesta más de seiscientos millones al año Difícil de mantener si BTC deja de subir

La ventaja fiscal también se ha ido El IRS acaba de excluir las ganancias criptográficas no realizadas de CAMT Eso significa que pagan más sin ganar nada Su truco contable es perder poder

Los ingresos por software son pequeños ahora Se han convertido en un holding de Bitcoin Si BTC cae, sus ganancias se derrumban instantáneamente Los inversores lo ven claro y por eso no hubo demanda

Si Bitcoin se mantiene por encima de ochenta mil, sobreviven Si baja de sesenta y cinco mil, los aumentos se detienen A los cincuenta mil comienzan a romper la confianza y los pactos El mercado ya percibe esta fragilidad

Esto no significa que Bitcoin muera Pero sí significa que MicroStrategy se ha convertido en un riesgo para toda la narrativa Si caen, sacudirá el sistema de creencias que respalda la adopción corporativa

Solo el seis por ciento de las personas en el mundo poseen criptomonedas La adopción aún es temprana Pero este silencio de Saylor no es aleatorio La carrera alcista puede continuar, pero las grietas están comenzando a mostrarse