Als de CPI-gegevens van morgenavond de logica van de PPI van vanavond voortzetten en aanzienlijk onder de verwachtingen uitkomen, dan zal niet alleen de renteverlaging in Q4, maar ook die van 2026 zeer aanzienlijk zijn. Deze FOMC-vergadering gaat niet alleen over de beslissing om met 25 BP of 50 BP te verlagen, maar zal ook een richtlijn geven via de dot plot. Gezien de zo optimistische gegevens, is het zeer waarschijnlijk dat de dot plot deze keer meer dovish zal zijn dan de markt halverwege het jaar verwachtte. De geldmarkt begint al in te prijzen dat er tegen het einde van 2025 meer dan 100 BP aan renteverlagingen zal zijn. Als er in september slechts een eenmalig signaal van 25 BP wordt afgegeven, zal dat niet voldoende zijn om de markt gerust te stellen over de vraag naar verdere versoepeling. Daarom is het waarschijnlijker dat de Fed de mediane rente verlaagt om een toekomstig pad van frequentere renteverlagingen te tonen. Inflatie koelt af + werkgelegenheid verzwakt → de markt roept luid (ik ga dood, help me alsjeblieft) → dwingt de Fed om de omvang en frequentie van de renteverlagingen te vergroten. Deze week zal de reactie van de markt op de gegevens bepalen of september 50 BP of 25 BP zal zijn, omdat de Fed niet zeker weet of de markt "geschrokken" zal zijn bij het zien van 50 BP. Dus zelfs als de Fed vandaag al heeft besloten om met 50 BP te verlagen, moet dit worden gedaan door de recente operaties om de "druk van de ketel" in de markt te verlichten en te voorkomen dat het deksel plotseling wordt geopend en er een explosie plaatsvindt. Hoeveel er in september precies verlaagd zal worden, hangt af van de cruciale gegevens van morgenavond, de CPI. Laten we afwachten.