Se i dati CPI di domani sera continueranno a seguire la logica del PPI di stasera, dando un risultato significativamente inferiore alle attese, allora non solo il Q4, ma anche il taglio dei tassi per il 2026 sarà molto considerevole. Questa riunione del FOMC non deciderà solo se ridurre di 25BP o 50BP, ma fornirà anche indicazioni sulla dotazione dei tassi. Con dati così ottimisti, è molto probabile che la dotazione di tassi di questa volta sia più accomodante rispetto alle aspettative di mercato a metà anno. Attualmente, il mercato monetario ha già iniziato a prezzare un taglio cumulativo di oltre 100bp entro la fine del 2025. Se a settembre viene rilasciato solo un segnale di riduzione di 25bp una tantum, non sarà sufficiente a placare la domanda del mercato per un allentamento successivo; quindi, è più probabile che si mostri un percorso di riduzione dei tassi più frequente abbassando il livello del tasso mediano. Inflazione in calo + occupazione debole → il mercato sta gridando (sto per morire, per favore salvami) → costringe la Fed a un taglio dei tassi più ampio e frequente. Questa settimana, la reazione del mercato ai dati determinerà se a settembre saranno 50BP o 25BP, poiché la Fed non è sicura se il mercato sarà "spaventato" vedendo 50BP. Quindi, anche se oggi, sotto pressione, la Fed ha già deciso di ridurre di 50BP, sarà necessario utilizzare le operazioni di questi giorni per estrarre il gas dal "pentolone a pressione" del mercato, per evitare un'esplosione improvvisa quando si solleva il coperchio. Quanti tagli ci saranno a settembre? I dati chiave finali saranno forniti dal CPI di domani sera, quindi aspettiamo con ansia.