Bertentangan dengan kepercayaan populer, "sinyal teratas" yang kita lihat pada bulan Januari pada dasarnya tidak ada hubungannya dengan puncak pasar - Fed hawkish - Saat itu, pasar benar-benar mulai mempercayai narasi bahwa pemerintah akan membayar utang dan menghentikan pengeluaran (jadi Anda memiliki Fed yang hawkish DAN kebijakan fiskal yang ketat) - Tidak hanya itu, tetapi momen DeepSeek ditambahkan ke beberapa ketakutan adalah gelembung pengeluaran AI berakhir (dan jelas itu juga palsu) - kemudian memiliki banyak ketidakpastian seputar tarif dan implikasi untuk pengetatan perdagangan global Puncak jauh lebih sistemik daripada "getaran" dan sebagian besar kasus untuk siklus atas yang saya lihat RN mengandalkan getaran dan "sinyal teratas"