Le rapport sur l'emploi non agricole des États-Unis pour août pourrait être le pire par rapport aux attentes depuis le début de la pandémie de COVID-19, avec seulement 22K nouveaux emplois, bien en dessous des 75K attendus, et les données de juin révisées de +27K à -13K. La qualité de l'emploi se détériore, avec une réduction de 357K postes à temps plein, tandis que les emplois à temps partiel explosent avec une augmentation de 597K. Bien que les données actuelles ne permettent pas encore de parler de récession, elles montrent que l'économie américaine ralentit à un rythme considérable. La première réaction du marché a également été honnête : une baisse des taux en septembre est désormais inévitable, avec un retour à 50 points de base sur la table des discussions. Une nouvelle baisse de 70 points de base en 2025 a déjà été intégrée. L'or atteint des sommets, les rendements des obligations américaines plongent, et les cryptomonnaies ainsi que les actions américaines chutent "de peur". Si le taux de chômage dépasse 4,5 % et déclenche la règle de Sahm, ce ne sera pas un atterrissage en douceur mais un atterrissage brutal.