Las nóminas no agrícolas de EE. UU. en agosto pueden ser las peores en comparación con las expectativas desde la nueva epidemia de corona, con solo 22 mil nuevos empleos, muy por debajo de los 75 mil esperados, y los datos de junio se revisaron a la baja de +27 mil a -13 mil. La calidad del empleo se ha deteriorado, con puestos de tiempo completo que disminuyeron en 357 mil y los trabajos a tiempo parcial que se dispararon en 597 mil. Aunque no se puede decir que los datos actuales sean una recesión, también muestran que la economía estadounidense se está desacelerando a un ritmo considerable. La primera reacción del mercado también fue honesta: un recorte de tipos en septiembre era seguro, y 50 puntos básicos volvieron a la mesa de discusión. Se han descontado otros 70 puntos básicos en 2025. El oro alcanzó un nuevo máximo, los rendimientos del Tesoro de EE. UU. se desplomaron y las monedas digitales y las acciones de EE. UU. se "asustaron". Si la tasa de desempleo supera el 4,5% y activa la Regla Sahm, no será un aterrizaje suave sino un aterrizaje forzoso.