🧵 25 件我希望 20 年前就知道的投資事宜 課程 1：長期投資 在短期內，股票回報可能非常波動，但在長期內它們非常穩健。隨著時間的推移，股票的表現總是優於債券。

第二課：平均來說，您在股市中每10年就能使資金翻倍。 在過去204年中，股票的實際回報（扣除通脹後）平均每年為6.8%。

第三課：從長遠來看，股票的風險低於債券。 當你投資至少10年時，股票平均有超過80%的機會表現優於債券。

第4課：不要試圖把握市場時機。 當股價高漲且每個人都充滿樂觀時，賣出是多麼困難；而在市場底部，當悲觀情緒普遍且幾乎沒有人有信心重新進入股市時，買入則更加困難。

第5課：我們的世界不斷變化。 作為一名優質投資者，顛覆是你最糟糕的敵人之一。避免投資那些高度暴露於快速變化的行業動態的公司。

第六課：這次並沒有不同。 「我們認為在生活中看到的大多數變化，都是因為真理的受歡迎程度在變化。」– 羅伯特·弗羅斯特 (1914)

第七課：讓你的贏家持續增長。 作為一名投資者，你應該讓你的贏家持續增長。 菲利普·莫里斯是一個很好的例子。當你在1925年投資於菲利普·莫里斯時，你的投資到今天已經增值超過400,000倍(!)。

第8課：低股價對投資者來說是好事。 如果投資者對某隻股票的前景過於悲觀，低價使得股東能以便宜的價格購買該公司。熊市和修正是長期投資者的絕佳機會。

第9課：投資於將大部分收益轉化為自由現金流的公司。 收益是一種觀點，現金是一個事實。學術研究發現，將大部分收益轉化為自由現金流的公司每年表現超過不這樣做的公司超過17%（！）。

第10課：股票價值的基本決定因素仍然是公司的收益。 作為投資者的回報等於收益增長加上股東收益（股息和回購收益） +/- 倍數擴張/收縮。

第11課：查看股權溢價。 在過去的200年中，股權溢價（股票回報與政府債券回報之間的差距）平均在3%到3.5%之間。

第12課：一般來說，小型股表現優於大型股。 小型股在股市上產生更高的回報。在1926年至2006年間，最小的十分之一股票的年均增長率為14.0%，而標準普爾500指數為10.3%。

第13課：便宜的股票表現優於市場。 根據本益比，1957年至2006年間，20%最便宜的股票每年超過標準普爾500指數3.2%。

第14課：不要投資於IPO。 從1968年到2000年，對IPO採取的買入並持有策略在33年中有29年表現不如指數。 “IPO：它可能被高估了。”

第15課：投資者可以通過使用因子來超越市場。 有許多策略可以用來超越市場（低波動性、價值、質量等）。重要的是要注意，您應該堅持自己的計劃，因為沒有任何策略能夠始終超越市場。

第16課：從長遠來看，股票是對抗通脹的絕佳對沖工具。然而，從短期來看，它們並不是。

第17課：股市是經濟的領先指標。 平均而言，股市發生的事情與我們經濟中發生的事情之間的時間差為6個月。

第18課：不要使用宏觀經濟因素來做投資決策。 「使用宏觀經濟因素會導致在經濟繁榮時以高價購買，而在經濟衰退接近谷底且悲觀情緒盛行時以低價出售。」– 傑瑞米·西格爾

第19課：短期內高度不確定。 所有主要市場波動中，少於25%可以與重大政治或經濟事件的新聞事件相關聯。這證實了市場的不可預測性以及短期內預測市場走勢的困難。

第20課：平均而言，股市每週有一天的波動超過1%。 “在1834年至2006年間，道瓊斯工業平均指數變動超過1%的交易日比例平均為23%，大約每週一次。” – 傑瑞米·西格爾

第21課：在過去的20年中，九月無疑是股市表現最差的月份。 「九月無疑是全年最糟的月份。九月之後是十月，十月的崩盤比例也相當不成比例。」– 傑瑞米·西格爾

第22課：在聖誕節和新年之間投資通常是一個好主意。 在過去的120年中，聖誕節和新年之間的每日價格回報是正常期間的10倍。

第 23 課：如果您想定期投資，最好的時機是月中。 原因是在每個月的初和月末，機構投資者都會收到他們投資的資金流入，從而導致股價上漲。

第24課：建立明確的規則以保持您的投資組合在正軌上。 第25課：當他人貪婪時要恐懼，當他人恐懼時要貪婪。 在下表中，您可以看到投資者情緒越低，通常投資的時機越好。

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