🧵 我希望20年前就知道的25件投资事宜 第一课：长期投资 在短期内，股票回报可能非常波动，但从长远来看，它们非常稳健。随着时间的推移，股票的表现总是优于债券。

第二课：平均而言，您在股市中每10年就能使资金翻倍。 在过去204年中，股票的实际回报率（扣除通货膨胀）平均为每年6.8%。

第3课：从长远来看，股票的风险低于债券。 当你投资至少10年时，股票平均有超过80%的机会表现优于债券。

第4课：不要试图把握市场时机。 在股价高企、大家都充满乐观时，卖出是多么困难；而在市场底部，悲观情绪弥漫，几乎没有人有信心重新投资股票时，买入则更加困难。

第5课：我们的世界不断变化。 作为一名优质投资者，颠覆是你最大的敌人之一。避免投资那些高度暴露于快速变化的行业动态的公司。

第六课：这次没有不同。 “我们认为生活中看到的大多数变化都是由于真理的流行与否。” – 罗伯特·弗罗斯特 (1914)

第7课：让你的赢家继续增长。 作为一名投资者，你应该让你的赢家继续增长。 菲利普·莫里斯就是一个很好的例子。当你在1925年投资菲利普·莫里斯时，你的投资到今天已经增长了超过400,000倍(!)。

第8课：低股价对投资者来说是个好机会。 如果投资者对某只股票的前景过于悲观，低价使得股东能够以低廉的价格购买公司。熊市和调整期是长期投资者的绝佳机会。

第9课：投资于将大部分收益转化为自由现金流的公司。 收益是一种观点，现金是一个事实。学术研究发现，将大部分收益转化为自由现金流的公司每年表现超过不这样做的公司超过17%（！）。

第10课：股票价值的基本决定因素仍然是公司的收益。 作为投资者的回报等于收益增长加上股东收益（股息和回购收益） +/- 倍数扩张/收缩。

第11课：关注股权溢价。 在过去的200年中，股权溢价（股票回报与政府债券回报之间的差距）平均在3%到3.5%之间。

第12课：一般来说，小盘股表现优于大盘股。 小型股票在股市上产生更高的回报。在1926年至2006年期间，最小的十分之一股票的年复合增长率为14.0%，而标准普尔500指数为10.3%。

第13课：便宜的股票表现优于市场。 根据市盈率，1957年至2006年间，20%最便宜的股票每年超越标准普尔500指数3.2%。

第14课：不要投资于首次公开募股（IPO）。 从1968年到2000年，持有IPO的买入并持有策略在33年中有29年表现不及指数。 “IPO：它可能被高估了。”

第15课：投资者可以通过使用因子来超越市场。 有许多策略可以用来超越市场（低波动性、价值、质量等）。重要的是要注意，您应该坚持自己的计划，因为没有任何策略能够始终 outperform。

第16课：从长远来看，股票是对抗通货膨胀的良好对冲。然而，从短期来看，它们并不是。

第17课：股市是经济的领先指标。 平均而言，股市发生的事情与我们经济中发生的事情之间的领先时间大约为6个月。

第18课：不要使用宏观经济因素来做投资决策。 “使用宏观经济因素会导致在经济繁荣时高价买入，而在经济衰退接近谷底、悲观情绪弥漫时低价卖出。” – 杰里米·西格尔

第19课：短期内高度不确定。 所有主要市场波动中，少于25%可以与重大政治或经济事件的新闻联系起来。这证实了市场的不可预测性以及短期内预测市场波动的困难。

第20课：平均而言，股市每周波动超过1%的一天超过1次。 “在1834年至2006年间，道琼斯工业平均指数波动超过1%的交易日比例平均为23%，大约每周一次。” – 杰里米·西格尔

第21课：在过去的20年中，9月无疑是股市表现最差的月份。 “9月无疑是全年最糟糕的月份。紧随其后的是10月，10月的崩盘比例异常高。” – 杰里米·西格尔

第22课：在圣诞节和新年之间投资通常是个好主意。 在过去的120年里，圣诞节和新年之间的每日价格回报是正常时期的10倍。

第23课：如果你想定期投资，最佳时机是在每月中旬。 原因在于，在每个月的开始和结束时，机构投资者会收到资金流入并进行投资，从而导致股票价格上涨。

第24课：建立明确的规则以保持您的投资组合正常运作。 第25课：当他人贪婪时要恐惧，当他人恐惧时要贪婪。 在下表中，您可以看到投资者情绪越低，通常投资的时机越好。

今天就到这里。 想了解更多吗？ 在这里获取我的免费投资电子书：