Umbrella 是 @aave 的鏈上後備，旨在應對實現的儲備赤字，並且是協議風險框架的關鍵部分 🧬 在我們最新的 LlamaRisk Insights 中，我們分析了 Umbrella 的覆蓋範圍、削減觸發條件，以及為什麼 DAO 資助的赤字抵消是實際的第一損失層。👇 Umbrella 的設計旨在減輕在 Aave 的會計中明確反映的實現鏈上儲備赤字。它僅在損失實現且儲備赤字超過赤字抵消後提供流動性，並不包括未實現的赤字，例如暫時的市場偏差或未在 Aave 的價格預言機中反映的鏈外破產。 目前，Umbrella 僅在 Aave V3 Core 上部署，並覆蓋儲備端的債務，而非抵押頭寸。覆蓋是特定於儲備且不可替代的，這意味著分配給一個儲備的流動性不能用來覆蓋另一個儲備。目前被覆蓋的儲備包括 WETH、USDC、USDT 和 GHO，隨著 Umbrella 擴展提案的推進，預計將有額外資產（USDe、WBTC）加入。重要的是，覆蓋僅限於實際質押的流動性，而非 DAO 定義的目標水平。 Umbrella 如何及何時啟動？ Umbrella 只有在鏈上記錄到實現的儲備赤字後才會觸發。如果赤字超過現有的赤字抵消，Umbrella 將按比例減少受影響儲備的質押流動性，燃燒相應的 aTokens 以抵消短缺。這一過程完全是事後的和反應性的。 赤字抵消：第一損失層 一個經常被誤解的關鍵點：Umbrella 質押者並不是第一損失保護層。 赤字抵消是一個由 DAO 資助的緩衝區，旨在在使用 Umbrella 流動性之前吸收損失。DAO（或根據授權的財務委員會）預期會定期使用協議收入（如協議費、SVR 和清算收益）來覆蓋這個緩衝區。 只有超過赤字抵消的實現赤字部分才會轉交給 Umbrella。

2 / 展示 Umbrella 如何及何時啟動