Umbrella 是 @aave 的链上后备机制，用于应对已实现的储备赤字，是协议风险框架的关键部分 🧬 在我们最新的 LlamaRisk Insights 中，我们详细分析了 Umbrella 的覆盖范围、削减触发条件，以及为什么 DAO 资助的赤字抵消是实际的首损层。👇 Umbrella 旨在减轻在 Aave 会计中明确反映的已实现链上储备赤字。它仅在损失实现且储备赤字超过赤字抵消后提供流动性，并不包括未实现的赤字，例如暂时的市场偏差或未在 Aave 的价格预言机中反映的链外破产。 目前，Umbrella 仅在 Aave V3 Core 上部署，覆盖储备方债务，而不覆盖抵押头寸。覆盖是特定于储备的且不可替代，这意味着分配给一个储备的流动性不能用于覆盖另一个储备。目前被覆盖的储备包括 WETH、USDC、USDT 和 GHO，预计在 Umbrella 扩展提案后会增加其他资产（USDe、WBTC）。重要的是，覆盖仅限于实际质押的流动性，而不是 DAO 定义的目标水平。 Umbrella 如何及何时激活？ Umbrella 仅在链上记录到已实现的储备赤字后触发。如果赤字超过现有的赤字抵消，Umbrella 将按比例减少受影响储备的质押流动性，销毁相应的 aTokens 以弥补短缺。这个过程完全是事后反应的。 赤字抵消：首损层 一个常被误解的关键点：Umbrella 质押者并不是首损保护层。 赤字抵消是一个由 DAO 资助的缓冲区，旨在在使用 Umbrella 流动性之前吸收损失。DAO（或在授权下的财务委员会）预计会定期使用协议收入（如协议费用、SVR 和清算收益）来覆盖这个缓冲区。 只有超过赤字抵消的已实现赤字部分才会转交给 Umbrella。

2 / 伞形激活的展示及其时机